市场风险度量培训教程.pptVIP

第六章 市场风险的度量;教学目的和要求： 通过学习，掌握度量市场风险的VaR方法； 了解非参数VaR与参数VaR方法； 掌握远期、期货、互换、期权等各种金融工具在险价值的计算方法； 理解VaR的测定方法； 熟练掌握边际VaR、成分VaR、增量VaR及其应用方法； 了解巴塞尔协议度量市场风险的标准化模型。 教学重点： 市场风险的VaR方法； 金融工具在险价值的计算方法； 边际VaR、成分VaR、增量VaR；;第一节 市场风险测度的VaR方法;绝对VaR和相对VaR;基于正态分布的风险价值 ;则R*=μ+σZα 相对VaR = - W0 (R*-μ)= - W0σZα 绝对VaR = W0-W* = - W0 R* = - W0（μ+σZα） 由于时间Δt内收益率分布的均值为Δt，标准差为σ ，则时间Δt所对应的绝对VaR和相对VaR为 结论：计算VaR 值只需确定三个变量:置信度、持有期和资产组合未来回报的概率分布。其中前两者是风险管理者根据需要主观确定的，所以资产组合未来回报的概率分布的确定就成为VaR 计算的关键。 ;;二、Var的计算步骤 ;相关系数和资产组合的VaR （1）当ρ＝0时 （2）当ρ＝1时;一个由两种外汇投资组成的资产组合：加拿大元（CAD）和欧元（EUR）。假定两种货币是不相关的，且波动性分别为5%、12%。资产组合为投资$200万美元于CAD、投