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互联网金融风险与监管
[摘要 ] 我国互联网金融发展迅速,行业风险不断加大,
亟待加强监管。2006?2014年间宏观面板数据的实证分析显
示,国家监管将对行业健康发展产生较大的影响力,信用风 险是目前我国互联网金融的最主要风险。应加快互联网金融 法律法规建设,建立适合跨界监管的监管机制,完善互联网 金融的配套服务机制等。
[关键词 ] 互联网金融互联网金融风险监管体系
[中图分类号 ] F832 [文献标识码 ] A [文章编号 ] 1004-6623
(2016)03-0101-04
[作者简介]刘斐(1976 ―),河南南阳人,南开大学国
际金融学博士,中国(深圳)综合开发研究院研究人员,研 究方向:区域经济金融。
一、问题的提出 互联网金融的兴起可以说是金融业的一次历史性革命,
“长尾理论”和“大数据效应”在互联网金融中起到了十分 重要的作用,互联网金融通过网上交易,交易信息和过程都 被记录在金融大数据之中,提高了交易成功率和交易过程的 透明度,极大地丰富了投融资渠道和方式,对现有金融体系 的完善和发展具有重要的作用,互联网金融逐步成为一个国 家和地区经济增长中最具创新和活力的战略型产业,进而成 为推动经济飞速发展的重要力量。
与国外发达经济体相比,我国互联网金融发展起步较晚 但发展迅速。 2008年以来, 我国互联网金融行业不但出现了 传统金融业务的网络化、第三方支付、 P2P 网络借贷、大数 据金融、众筹和第三方金融服务平台等六种发展模式,而且 交易规模、用户规模急速扩大。其中,网络银行用户规模从 2010 年的 13948 万人增长到 2015 年 6 月的 30696 万人,用 户规模增长率从 30.50%发展到 46%;第三方互联网支付市场 交易规模从 2010年的 10105亿元增长到 2014年 53730亿元, 2014 年实现的交易规模是 2010 年的五倍多; P2P 借贷行业 的市场规模更是从 2010 年的 19.5 亿元,快速增长到 2014 年 的2528亿元①。但是,作为互联网技术和金融业相结合的 新兴产业,互联网金融的风险相较于传统的金融风险更加隐 蔽和复杂,其可能对客户造成的危害和损失也更大。以 P2P 借贷行业为例,2014年1?12月每个月都有问题平台, 在最 多的12月,问题平台达到了惊人的 79家②。从中国遭遇坏 账网民的P2P资金损失情况看,P2P用户中有资金实际损失 的达到了近 80%高的比例,即使在有担保的损失中,仍然有 13%左右的P2P用户遭受损失。因此,对互联网金融行业进 行监管势在必行。
二、国外互联网金融风险与监管实践
从世界范围看,由于互联网金融正处在起步发展中,系 统完整的互联网金融监管体系和理论研究还需要不断完善。 国外互联网金融的理论研究基本上都是通过对其风险产生 的根源进行分析,从而提出监管重点。如, Chiou and Shen (2012)认为互联网金融风险从整体上讲包括金融风险和互 联网技术的风险, 需要从这两个方面进行监管; Eil and David (2014)则认为互联网金融风险的分析应该更多地立足于对 金融风险的分析,因为互联网金融的理财产品都来源于传统 的金融业; Martins and Tiago( 2014)在分析互联网金融的起 源之后,认为互联网金融风险的防范应该基于原有的金融服 务、流程和运作方法,其次是外部金融环境的净化和规范。 这些理论研究为互联网金融的监管提供了实践基础。欧美等 发达国家和地区通过不断补充新的监管法律法规,使得原有 的金融监管规则逐步适应互联网金融迅速发展的需求及风 险防范要求,初步建立了较为完善的监管体系和风险监测系 统。
美国互联网金融监管模式的突出特点是:注重法律的规 范、联合监管和对消费者的保护。首先,在现有法律法规基 础之上,美国根据互联网金融自身发展所体现出的特点,对 原有的监管准则不断完善和修补,使之更加适用。如已经将 网络信贷纳入《证券法》监管的范畴, 《证券法》监管侧重 于市场准入的监管和信息的披露; 2012 年美国还通过了 《促
进初创企业融资法案》,这一法案放开众筹股权的融资,并 在保护消费者权益方面作出详细规定。
其次,美国法律对于什么时候适用行业监管和什么时候 适用企业监管有着明确的和详细的规定,通行的企业级监管 是次重要程度的监管,只要开展提供互联网金融服务的企业 都要受其监管,监管的重点在于风险的防控,消费者信息的 保护以及网络安全的维护等方面。相对于企业级监管,重要 程度最高的就是行业监管,监管的重点在于排查互联网金融 行业的业务安全,对国家金融安全所带来的风险评估,及完 善国家金融调控政策。同时,美国对互联网金融的监管也涉 及多家监管机构,随着互联网金融的跨行业运行,美
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