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2021 年 08 月23 日 公司研究 评级：买入 （维持）
研究所
证券分析师： 周超泽 S0350519100004 舒巴坦价格反弹，CDMO 打开长期成长空间
021 zhoucz@
联系人 ： 许睿 S1480119070016 ——富祥药业 （300497 ）事件点评
xur@
最近一年走势 事件：
富祥药业 沪深300
0.2000 富祥药业发布公告：2021 年上半年，公司实现营收7.76 亿元，同比降低
0.1500
0.1000 4 .97%；净利润1.52 亿元，同比降低31.67%。
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-0.1500 投资要点：
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0 1 1 1 1 1 1 1 1
2 2 2 2 2 2 2 2 2 受原料涨价和产品降价双重影响，半年报业绩同比有所下滑。从公司
业绩情况来看，Q2 单季度实现利润0.78 亿元，同比下滑44%，主要
源于（1 ）原料6-APA 在上半年持续涨价，最高涨至260 元/kg ，主力
相对沪深300 表现 产品舒巴坦受需求影响下跌到近几年的低位，最低跌至400 元/kg ；（2 ）
表现 1m 3m 12m 受新冠疫情发货和囤库存等因素影响，去年Q2 为全年业绩高点，影
响今年Q2 的表观增速。
富祥药业 13.7 0.5 -32.2
沪深300 -5.0 -6.1 2.2
舒巴坦价格反弹叠加新产能落地保证未来高增长。三季度开始舒巴坦
价格已经迎来反弹，盈利水平有望逐步改善，此外公司募投产能开始
市场数据 2021/8/23 逐步释放，他唑巴坦产能进一步扩大，616 吨那韦中间体产能已建成
当前价格（元） 13.09 试产，600 吨4-AA 及200 吨美罗培南产能也在建设之中，有力保障
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