蓝色光标：收购如期而至 参股西藏博杰进入央视和影院广告市场 维持增持评级.pdfVIP

公司研究.研究报告 2013 年 01 月30 日 湘财证券研究所 传媒行业 蓝色光标( 300058.SZ )公司研究动态 相关研究： 收购如期而至，参股西藏博杰进入央 1. 增持 湘财证券-公司研究-蓝色 光标( 300058.SZ )：业绩增速符合 视和影院广告市场，维持增持评级 预期，期待后续收购落地，下调至增 持评级2013/01/19 投资评级：增持(持续) 投资要点: 当前价格: 27.56 元  公司发布公告，以人民币 1.782 亿元以增资方式投资西藏山南东方博 目标价格: 32 元 杰广告有限公司（以下简称 “西藏博杰”），增资完成后，公司持有西 目标期限: 6 个月 藏博杰 11%股权；  12 年西藏博杰实现营收11.9 亿元，实现净利润 1.95 亿元，同比分 市场数据 别增长- 14.38%和25.94% ； 总股本(百万股) 396.72  本次收购对应西藏博杰12 年净利润的PE 倍数为8.32 倍；收购协 A 股股本(百万股) 396.72 议未涉及业绩对赌协议和业绩承诺事项； B/H 股股本(百万股) 0.00/0.00  西藏博杰的实际控制人为李芃，持有公司40 .05%的股权；李芃自 A 股流通比例(%) 47.45 1993 年起开始从事广告行业，07 年至今担任公司执行董事及负责 12 个月最高/最低(元) 32.59/14.01 人，曾获09- 10 年度最具影响力十大广告杰出人物称号； 第一大股东 赵文权  本次增资暨对外投资事项未超过董事会审批权限，不需要提交股东 第一大股东持股比例 8.8867% 大会审议； 上证综指/ 沪深300 2359.0/2675.9  西藏博杰：拥有央视优质广告代理资源和影院数码海报屏自有媒体； 注：2013 年1 月29 日数据 年营业额超10亿元的西藏博杰是我国较早开拓电影广告和电视广告代 近十二个月股价表现 理的广告营销企业，其主营业务包括电视广告代理（CCTV-6 电影频道 和 CCTV-新闻频道）和影院广告业务（拥有影院数码海报屏近 4000 块），目前其独家拥有CCTV-6 电影频道全部晚间优质时段广告资源和 80% CCTV-新闻频道全天超值时段广告资源； 30%  独家代理CCTV-新闻频道《新闻直播间》、《共同关注》、《新闻1+1》、 《新闻调查》、《面对面》等知名栏目广告，并打包形成不同的新闻 -20% 广告精品套餐，全天套、深度930 满足了客户多层次的品牌诉求。  独家代理CCTV-6 电影频道《晚间套播》，该套播是晚间最强势时段 蓝色光标 传媒 上证指数 组合，是央视级媒体中最具品牌传播力的广告套播之一，一直以来， % 1 个月 3 个月 12 个月 始终以稳定的收视赢得了众多知名品牌的青睐； 相对收益 22.14 4.