试论投融资公司和政府投融资平台的合作前景.docVIP

试论投融资公司和政府投融资平台的合作前景 “融资平台”作为地方政府的融资载体，从20世纪八十年代末诞生以来，为推动城市基础设施建设、加快城市化和工业化发展发挥了不可替代的作用。2009年3月，中国人民银行和中国银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民 经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资 金融资渠道”。为此，一些地方政府借鉴外地成功的经验，对原有地方政府融资平台进行改革，开始建设新模式的投融资平台，在运作过程中拓展了巨大融资空间。 　　一、政府融资平台发展日益完善　　（一）我国融资平台产生和发展历程 　　融资平台是指由地方政府发起，通过划拨土地、股权、规费、债券、税费返还等资产，组建资产和现金流均可达到融资标准的地方国有企业或企业集团，以实现政府的对外融资，并将融资主要投入于市政基础设施建设及社会公用事业等领域。 　　地方融资平台是改革开放的产物，可追溯到上世纪八十年代末。1988年，国务院发布《关于投资管理体制的近期改革方案》，基本建设项目实行“拨改贷”，国家成立六大专业投资公司，各省也相继组建建设投资公司，这是地方融资平台的雏形。 　　地方融资平台的成长和发展，主要始于1997年亚洲金融危机后。当时在国家扩大投资拉动内需的背景下，国家开发银行大力推进开发性金融实践，推动各地加强融资平台的制度建设、信用建设和现金流建设。地方政府在投入市政和公用事业的建设资金中，以财政拨款、土地划拨、股权划拨等形式作为资本金，其余筹资则主要来自于政府融资平台的贷款，并以地方财政未来增收、土地收益和其他经营性收益为还款来源，按照BT（建设—移交）的市场化运作模式，通过对地方政府债务率指标的控制，在地方人大审议通过的政府负债可承受范围内，向融资平台发放贷款用于项目建设。这对应对危机、增加就业、拉动投资和扩大消费发挥了重大作用，有力支持了城市化建设、社会事业发展和铁路、公路、城市轨道交通等重大基础设施建设。同时通过融资平台的投资拉动，大大改善了城市形象，提高了城市的竞争力，加大了招商引资的力度，从而促进了工业发展，带动了政府财政税收的大量增加，对地方经济发展形成了良性循环。 2008年国际金融危机爆发以来，中央实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，地方融资平台在“保增长、扩内需、促民生”的艰难战役中发挥了积极的作用，成为有中国特色社会主义市场经济中最为活跃、最引人注目的经济因素之一。　　特别是2009年以来，根据中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合发布的《关于进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展的指导意见》（银发[2009]92号）中“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。为此，各级地方政府积极创新发展理念，转变发展方式，依托原有城投公司，打造出新形势下统一的新型投融资平台。同时，在政策推动下，各家银行大举进入地方融资平台业务领域，融资平台业务迅猛发展。 （二）我国政府融资平台采取的主要模式 （1）BT模式 BT是英文Build（建设）和Transfer（移交）缩写形式，意即“建设--移交”，是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。 BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。目前采用BT模式筹集建设资金成了项目融资的一种新模式。 （2）BOT模式 BOT模式是政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议。授予签约方的项目公司来承担该项目的投资、融资、建设、经营和维护。在协议规定的特许期限内，该项目公司向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目投入融资、建造、经营和维护成本，并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督权、调控权。特许期满，签约方的项目公司将该基础设施无偿移交给政府部门。BOT适用于大型的基础设施建设项目，通常是由国外企业和国内的民间资本来承担，因而有效地减轻了政府财政负担和避免大量的项日风险，并且给项目所在国带来先进的技术和管理经验，既给本国的承包商带来较多的发展机会，也促进了国际经济的融合。同时，给出了明确项目回报率，严格按照中标价实施，政府部门和私人企业协调容易，双方的利益纠纷少，有利于提高项目的运作效率。 （3）TOT模式 TOT模式是指政府把己经投产运营的基础项目在一定期限内的特许经营权移交给民间投资人（T)，通过在约定期限的经营(O)，民间投资人收回全部投资和合理回报，待特许经营期结束后，政府再将项目的所有权收回(T)的一种投融资模式。TOT只涉及到