美国金融危机的影响和原因分析.docx

? ? ? ? ? 美国金融危机的影响和原因分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2008年9月15日，拥有158年历史、6390亿美元资产的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布申请破产，成为美国有史以来资产规模最大的破产案。随后，总资产值达8000亿美元的美林公司以半价被美国银行收购；高盛、摩根斯坦利也因陷入困境而转制成为银行控股公司，以通过开展传统银行业务获取更多的市场资金和美联储的支持。至此，风光近百年的华尔街五大独立投资银行都已成为明日黄花。美国金融市场的动荡引起了全球范围内的恐慌，股票市场连续暴跌，美联储和各国央行纷纷出台力度空前的救市措施，试图挽救市场信心，遏制下滑的趋势，但效果并不明显。 总体上看，次贷危机已经发展为美国乃至全球性的金融危机，这是20世纪80年代以来资本主义体系内在矛盾积累到一定程度的一次总爆发。此次“百年一遇”的金融危机，对金融市场等虚拟经济带来严重冲击，对实体经济造成巨大影响，暴露了美国主导的金融全球化和经济全球化的消极一面，美国经济透支型增长方式已难以为继，国际货币体系和全球经济发展模式面临严峻挑战。 一 美国金融危机爆发的主要情况 雷曼兄弟的破产、美林公司的转让和高盛、摩根的转制，导致市场信心严重丧失，国际金融市场动荡加剧，虽经美联储和各国央行大规模救市和刺激市场信心，但成效并不明显，很难挽回世界经济和金融下滑的颓势。 （一）投资者信心受到沉重打击，国际金融市场大起大落 雷曼申请破产保护当日，道琼斯指数下跌504.48点至10917.51点，创2006年7月以来的收盘新低；标准普尔500指数跌幅达到4.6%，为“9·11”以来主要股指出现的最大单日跌幅。欧洲和亚太股市也出现大幅下挫，德国、法国、英国主要股指分别下跌2.7%、3.8%和3.9%；日本、韩国股市跌幅分别达到5%和6.1%，特别是韩国股市盘中曾暂停交易。在美联储宣布救市措施后，股票市场曾出现大幅反弹。但在高盛和摩根转制的消息披露后，市场再次大幅下挫。 （二）金融机构人人自危，市场流动性出现紧缺 雷曼兄弟公司倒闭引起欧美各家金融机构人人自危，纷纷采取提高现金持有量、严控交易对手风险等自我保护措施，市场流动性严重萎缩。同时，由于雷曼兄弟公司是全球最具实力的股票和债券承销交易商之一，在衡量美国金融资产价值方面具有重要作用。雷曼的破产，使得金融市场的定价标准开始动摇，整个金融资产的重估和缩水难以避免，从而进一步加剧市场流动性的紧缺。如果这种局面得不到较好的控制，可能导致金融机构出现大量破产的连锁反应。 （三）金融机构裁员大量增加，失业率继续攀升 伴随雷曼兄弟的破产，华尔街再次掀起裁员的浪潮。纽约州州长帕克森表示，在雷曼兄弟申请破产保护和其他主要金融公司面临诸多问题后，最坏情况下华尔街可能裁员达到4万人。8月份美国失业率已经创下6.1%的五年来新高，预计今后一段时期仍会持续攀升，并将对居民收入和消费产生直接的负面影响。 （四）一些国家金融资产遭到抛售，资金有从新兴市场国家流出的趋向 由于本次危机中美国机构投资者损失巨大，只能在别国市场上抛售资产以解燃眉之急。如韩国数据显示，从2007年6月至2008年6月，外资机构在韩国市场累计套现约500亿美元，受抛售压力影响，韩元对美元大幅贬值，虽经强力干预，2008年以来韩元跌幅仍在16%左右。在未来一段时期，仍会有部分资金从新兴市场流出，将对这些国家和地区的金融市场造成冲击。 （五）我国一些金融机构蒙受损失，但尚未造成实质性影响 数据显示，与雷曼兄弟等公司有业务往来的国内银行因持有相关债券或为其提供贷款而蒙受资产损失，工行约为1.5亿美元；招行7000万美元；中行纽约分行约5000万美元；中银集团7562万美元；建行持有相关债券规模可能略多于中行。这部分资产占以上银行资产的比重很小，实质性影响有限。预计还存在相当一部分未披露出来的资产损失，可能会减少部分银行的盈利，但尚未对整个国内金融市场产生实质性冲击。 （六）我国资本市场受到较大冲击，银行放款更趋谨慎 作为世界上最大金融市场的美国所发生的这场危机对我国资本市场产生严重冲击，股市连续大跌，9月16日上证综指下跌4.5%，17日继续下跌58点，18日跌破1900点，盘中曾跌至1802点，直至19日人民银行公布降息和下调存款准备金率的利好消息，股市才全面上涨。同时，我国银行对信用风险的警惕性加强，放贷门槛提高导致企业现金流入增速下降，借新还旧的资金流动模式难以继续维持。 二 美国金融危机爆发的主要原因 美国金融危机爆发，是以其金融领域最为薄弱的环节次级贷款爆发危机为序幕的，其实质是以美国为主导的国际货币金融体系中诸多深层次矛盾的集中反映，也是美国透支型经济增长模式存在问题的集中反映，需要从多方面分析其原因。 （一