《企业集团财务管理》计算及分析题.pdfVIP

《企业集团财务管理》中央电大 甲企业拥有 6000 万股普通股， 2007 年、 2008 年、 2009 年税前利 四、计算及分析题： 润分别为 2200 万元、 2300 万元、 2400 万元，所得税率 1. 假定某企业集团持有其子公司 60%的股份，该子公司的资产总额 25%；该集团公司决定选用市盈率法，以甲企业自身的市盈 为 1000 万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为 率 20 为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评 息税前利润与总资产的比率）为 20%,负债利率为 8%，所得 估。 税率为 25％。假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例 要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预 有两种情况：一是保守型 30 ：70 ，二是激进型 70 ：30 。对 计需要支付的收购价款。 于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报， 5. 解： 并分析二者的风险与收益情况。 甲企业近三年平均税前利润＝（ 2200+2300+2400 ）/3 ＝2300 （万 1．解： 元） （1）息税前利润 =总资产× 20% 甲企业近三年平均税后利润＝ 2300 ×（ 1-25%）＝ 1725 （万元） 保守型战略 =1000 ×20%=200 （万元） 激进型战略 =1000 ×20%=200 （万元） 甲企业近三年平均每股收益＝税后利润 / 普通股股数 （2 ）利息 =负债总额×负债利率 保守型战略 =1000 ×30%×8%=24 （万元） 激进型战略 =1000 ×70%×8%=56 （万元） ＝1725/6000 ＝0.29 （元/ 股） （3）税前利润（利润总额） =息税前利润—利息 甲企业每股价值＝每股收益×市盈率 保守型战略 =200—24=176 ＝0.29 ×20 ＝5.8 （元/ 股） 激进型战略 =200—56=144 甲企业价值总额＝ 5.8 ×6000 ＝34800 （万元） （4 ）所得税 =利润总额（应纳税所得额）×所得税税率 集团公司收购甲企业 60%的股权，预计需支付的价款为： 保守型战略 =176 ×25%=44 34800 ×60%＝20880 （万元） 激进型战略 =144 ×25%=36 （5）税后净利（净利润） =利润总额—所得税 6 ．A 公司 2009 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下表所示。 保守型战略 =176—44=132 资产负债表（简表） 激进型战略 =144—36=108 2009 年 12 月 31 日单位：万元 （6）税后净利中母公司收益（控股 60%） 资产工程 金额 负债与所有者权益工程 金额 保守型战略 =132 ×60%=79.2 流动资产 50000 短期债务 40000 激进型战略 =108 ×60%