食品饮料行业市场前景及投资研究报告：白酒中期业绩，持续调整.pdfVIP

次高端白酒受益于消费升 行业研究报告●食品饮料行业 2021 年9 月9 日 级，潜力巨大。高端白酒增 速稳定，业绩确定性强。 [table_research] [table_main] 公司深度报告模板 白酒中期业绩落地，食品饮料板块持续调整 食品饮料行业 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 1 ）由于受到疫情和灾情的影响，7 月，社会消费品零售总额 增速有所放缓，随着各省市逐渐恢复正常，市场销售有望恢复增长 态势。上游原材料方面，生鲜乳和牛奶价格持续走高，处于“供求 紧平衡”的状态。此外，猪肉价格大幅下行，2021 年8 月，22 个省 市的猪肉平均价下降为22.21 元/斤，对于肉制品行业有一定影响。 2 ）8 月底，19 家白酒上市公司的业绩落地，相对于2020 年 的低基数，白酒板块整体表现不错，但行业的分化态势延续，次高 端白酒整体表现最优，其中，酒鬼酒、舍得酒业和水井坊的表现亮 眼，营收增速翻倍，分别为137.31% 、133.09% 、128.44% ，这得益 于次高端白酒的产品定位和全国化的布局。二季度，由于疫情和灾 情的影响，消费受到了抑制，加上近期政策监管和稳市稳价的要 求，茅台的批发价有所下跌，但受益于双节的强势需求，经销商正 在积极备货，预计三季度，茅台等白酒的需求会快速回升。 行业数据 2021-9-9 3 ）食品饮料板块8 月市场排名第26 位。截至2021 年8 月31 [table_report] 日，食品饮料板块当月下跌（5.07% ），在28 个一级行业中排名第 35% 120000 26 位；2021 年初以来，食品饮料板块累计下跌22.59% ，排名27 。 30% 100000 25% 20%  投资建议 80000 15% 2021 年8 月食品饮料相对A 股溢价率 103.76% ，同时相较2 10% 60000 月高点有71.47%回撤。消费有序稳步恢复支持板块长期价值。从 5% 40000