白酒行业系列深度之次高端酒篇.docxVIP

!#$%()*+,-./0123456 ()( *+,-./0123456 23=?@BCDEF3GH89:I9:3GJKLMNMN OEFP Q23G=RSTUV WNXN YDZ MNW[ O\]TU ^_` YaEFPQ3G bcS dXNed_ fghDi]jk MeX[?amnopq ^`_[e_r stDi]u v Xe[W?LwmnopxDyz9:{89:230|}~J??UD?é ?yé:23J?D?ü}~JKáàa?L???éU 3I ê3?í ì3???óò?D23=?óò???@ BCíúùD?(y?G= ü?°DEF3G￠￡H9:I89:23JKD§?23}~??L h HD iHlBCI*J7K9LMNO h ED EFEF HJ7\]^_?$ 资料来源：前瞻产业研究院， 资料来源：前瞻产业研究院， h jD EFEF HJ7SMNO h kD EFHN H;a?Vstl4J7@Aef [\]^_m?n? 资料来源：前瞻产业研究院， 资料来源：前瞻产业研究院， 89:3??9Dh?′¨úùBCL89:23I???? _NN `NN tL ±?9:3?ó§ID￥I?μ9?? `NN tI?D89:23fió≠aJ KoML89:3í}~EF|]??DMNWr O?q ^?D??é?D??ê íh?′¨úùL MNMW?W ?(89:3Guv?ZD???JI??…3I3?3IàóI? ???ou–(—“” W^ed^?Id^e^W?IW_de_W?IW__eNr?IWM`eXX?D‘ ’ U????¤?u–(—“” Xe`M?IWWde^X?IWd[e^^?I_XderX?I M[[eNW?D?fi MNMW O89:3?fl?·?9íuv–6L h GD *oH4567K?^5??p?wq h rD *oH4567K?°5??p?wq 资料来源：wind， 资料来源：wind， ()7 *+,-8:;=?@AB 89:23}~?q(?D?y6‰éD???§háàL?z9:23ê ?á?í=?èD?y6 9D????￡ìùLó?IBòúIz? W^d_ ?4ù?D??_ “” r^?PQL89:23 ??_ }~?y6‰éDˉ? ˙I?? ??M |]￠” ^N?D????|]ˇ?!?#?L h sD EFEF H;a56J7@A:;5 h tD 456J7@AefdW 资料来源：公司公告，渠道调研， 资料来源：公司公告，前瞻产业研究院， 89:}~ MNMN O?ouvD$%L(89:3íI??üxD[NN `NN tI??23*?UD_NN [NN I??23$%c??aL+z?89 :3G,???JIˉ?˙-??·./0+z12èDàóI???-3 G·.u34567SDu?+z186D′?}~$%9L:;?G= =5:;JKD§9:;?@j 9{??B 9Dò?:;$%ìùL ut 1. vé4567K EFEF H?^á?°áSMá\Mn? 品牌 营业收入 （亿元） 营业收入同 比增速 归母净利润 （亿元） 归母净利润 同比增速 产量（万 吨） 销量（万 吨） 洋河 211.01 -8.76% 74.82 1.35% 16.15 15.58 汾酒 139.9 17.76% 30.79 58.85% 11.91 10.05 水井坊 30.06 15.06% 7.31 -11.49% 0.82 0.79 舍得 27.04 2.02% 5.81 14.42% 1.80 1.57 酒鬼酒 18.26 2.08% 4.92 64.15% 0.94 0.91 资料来源：酒业家，云酒头条，公司官网， 8 9:;=.#$%?@A!BCDE= 23=ˇ?!?íDE?L2008-2012 O23G=?oI?¤?FGH9 –uvL(?=bopxD?=bop?O§9DI 2008 Oí 336.57 st uvV 2012 Oí 1138.64 stD4 Oà CAGR q 35.62%LGH‘’ U? ???¤?I 2008 Oí 76.67 stuvV 2012 O 382.48 stD4 Oà CAGR q 49.45%L2012 OJK?U??D=op{¤??0jLD2015 O=56MNOPQRüQíuvDED23?=op{¤?S–TUL 2020 OOVI?WXYZD23=?=op{‘’ U??¤?u–[ \D2021 O}~=]TUD23^_á?uvL2021 Q`O23^_aH ?êD?oi]uv 21.56%D‘’U??¤?i]uv 20.89%L h ND J789?9^_n? h HFD J789w? ?°n? 资料来源：wind， 资料来源：wind，