25658 期货与期权（第二版） 罗孝玲 第一章.pptVIP

第一章 期货交易概述 ●掌握期货和期货交易的概念及特征； ●了解全球期货市场及我国期货市场的发展历程及现状； ●熟悉期货市场的经济功能，熟悉期货合约的条款内容。 第一节 期货交易的产生和发展 一、期货交易的概念 期货交易（Futures）是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。 ●期货交易的交易对象是标准化的期货合约。 ●期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 ●期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场。 ●根据合约标的物的不同，期货可以分为商品期货和金融期货。 二、期货交易的产生和发展 1.期货市场的产生 ●期货交易是商品生产和商品交换发展到一定阶段的产物，是贸易方式长期演进的结果。 ●最早出现的期货合约商品期货，后来随着经济的发展与金融的创新，衍生出了金融期货。 2.期货市场的发展 ●大约在13世纪，现货商品交易获得了广泛的发展，许多国家都形成了中心交易场所、大交易市场以及无数的定期集贸市场。 ●1848年3月13日，第一个近代期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT）成立，这标志着期货交易的开始。 ●在期货交易发展过程中，出现了两次堪称革命的变革，一是合约的标准化，二是结算制度的建立。 ●金融期货是在20世纪70年代世界金融体制发生重大变革，世界金融市场日益动荡不安的背景下诞生的。 三、我国期货市场的发展历程与现状 1.初期发展阶段（1988年～1993年） 2.清理整顿阶段（1993年底～2000年） 3.规范发展阶段（2000年——至今） 第二节 期货交易特征 一、期货交易及其特点 1.期货交易的含义 期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。 ●期货交易者一般通过期货经纪公司代理进行期货合约的买卖，买卖合约后所必须承担的义务，可在合约到期前通过反向的交易行为（对冲或平仓）来解除。 2.期货交易的基本特征 ●合约标准化 ●交易集中化 ●双向交易和对冲机制 ●杠杆机制 ●每日无负债结算 二、期货交易与现货交易 1.二者的区别 ●交割时间不同 ●交易对象不同 ●交易目的不同 ●交易的场所与方式不同 ●结算方式不同 2.二者的联系 期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。期货交易与现货交易互相补充，共同发展。 三、期货交易与远期交易 1.二者的区别 ●交易对象不同 ●功能作用不同 ●履约方式不同 ●信用风险不同 ●保证金制度不同 2.二者的联系 远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。 四、期货交易与证券交易 1.二者的区别 五、期货投资与其他类型投资的比较 第三节 期货市场的地位及经济功能 一、期货市场在现代市场体系中的地位 ●它与现货市场是现代市场经济体系的两大有机组成部分，市场体系在现代的发展和创新主要表现为期货市场的发展与创新。 ●期货市场作为金融性的商品市场，它的形成和运行大大增加了金融市场与商品市场的关联度，提高了市场的运行效率，降低了市场的交易成本，优化了市场的资源配置。 ●期货市场已成为现代市场经济体系中不可或缺的重要组成部分。 二、期货市场在现代市场体系中的功能 1.规避风险 ●期货能规避现货价格风险 ●期货能使现货商品价格波动收敛 2.价格发现 ●价格发现的形成机制 现货市场：价格信号是零散的、短暂的、准确性差。 期货市场：期货价格能够比较准确的反映真实的供求状况和价格变动趋势。（众多买卖双方、竞价的方式、自由交易的竞争市场。） 伦敦金属交易所（LME） 芝加哥商业交易所（CME） 纽约商业交易所（NYMEX） ●价格发现的条件 期货市场的成熟性主要体现为： （1）参与者众多。 （2）透明度高，竞争公开化、公平化。 3.期货市场的其他功能 ●优化资源配置 ●降低交易成本 第四节 期货合约 一、期货合约的基本概念 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 ●在期货合约中，只有期货价格是唯一变量，在交易所以公开竞价方式产生。 ●具有很强的市场流动性 二、期货合约的基本条款 1．交易代码 交易代码由英文字母和数字组成，它们分别代表交易的品种和该合约交割的年月。 Cu1101：2011年1月份到期交割的阴极铜期货合约。 2．交易单位 交易单位是指在期货交易所交易的每张期货合约代表的商品的数量。在交易时，只能以交易单位的整数倍进行买卖。 3．报价单位 报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币