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上半年金融机构资管产品运行 2021年上半年，稳健的货币政策灵活精准、合理适度, 金融管理部门持续加强监管协调，继续完善资管业务标准 规则，推动金融机构平稳落实资管新规。目前，金融机构 资管产品总体规模适度增长，资管业务发展呈现出结构优 化、更可持续的态势。 总体规模适度增长 2021年6月末，金融机构存续资管产品①共14.37万 只,直接汇总的资产②余额合计 只, 直接汇总的资产②余额合计92.6万亿元，同比增长 4%；比年初增加2. 5万亿元，同比少增3466亿元。剔除 资管产品相互之间交易后资产余额合计77.2万亿元，同 比增长7. 8%；比年初增加2. 9万亿元，同比少增5141亿 从存量市场份额看，银行理财、公募基金③、信托产 品、券商资管④、基金专户和保险资管这六类产品的资产 余额占全部资管产品的比重依次约为31%、27%、18%、9%、 9%和5%。其他资管产品市场占比较小。 从各类产品的增长情况看，2021年6月末，银行理 财资产同比下降0.8%,比2021年年初减少6141亿元； 公募基金资产同比增长36.4%,比2021年年初增加3. 2万 亿元；信托产品资产同比下降8.6%,比2021年年初减少 1195亿元；券商资管资产同比下降17.4%,比2021年年 初减少1727亿元；基金专户资产同比下降6. 3%,比2021 年年初减少4639亿元；保险资管资产同比增长31%,比 2021年年初增加6029亿元。 1金融机构资管产品总资产 （万亿元）(%) （万亿元） (%) ■资产规模—同比增速（右轴） 数据来源：中国人民银行调查统计司. 时间 净值型产品占比（%） 负债杠杆率（%） 2019年末 55.2 108.5 2020年6月末 60.7 109.6 2020年末 69.1 108.5 2021年6月末 75.7 108.0 表1 金融机构资管产品净值型占比? 负债杠杆率 数据来源：中国人民银行调查统计司。 △点击可查看大图 结构优化且更可持续 一是净值型产品占比持续提升，负债水平有所下降。 2021年6月末，净值型产品募集资金余额为64.9万亿元， 占全部资管产品募集资金余额的75. 7%,比年初提高6.7 个百分点，比上年同期提高15. 1个百分点。2021年6月 末，全部资管产品负债杠杆率为108%,比2021年年初下 降0.5个百分点，比上年同期下降1.7个百分点。 二是来源于金融同业的资金大幅减少。2021年6月 末，资管产品来源于金融同业的资金规模为40.8万亿元, 同比下降8.8%O其中，资管产品之间相互交叉持有的规模 同比下降11.4%；理财、信托、券商资管和基金专户等产 品来源于银行表内的资金规模同比下降32. 7%o 三是资产配置呈现标准化投资趋势，持有的非标债权 资产明显下降。2021年6月末，并表口径（已剔除产品之 间的交叉重复）下，资管产品持有的非标债权资产规模约 为14.5万亿元，同比下降21.7%o其中，信托贷款为5.6 万亿元，同比下降22.9%O 6月末，资管产品持有的同业 存款余额为8.7万亿元，同比增长38. 2%；持有的同业存 单余额为6. 3万亿元，同比增长33. 2%；持有的股票余额 为7. 8万亿元，同比增长53.3%；持有的债券余额为29. 5 万亿元，同比增长9%。 注：本文中，①金融机构资管产品包括：银行非保本 理财（文中简称银行理财〃）、信托公司资管产品（简称 〃信托产品〃）、证券公司及其子公司资管产品（简称〃券商 资管〃）、基金管理公司及其子公司私募资管产品（简称〃基 金专户〃）、期货公司及其子公司资管产品（简称〃期货资 管〃）、保险资管产品、金融资产投资公司资管产品和公募 基金。②资管产品资产指资管产品总资产，等于所有者权 益与负债之和。③公募基金包含持有公募基金管理业务牌 照的证券公司已整改大集合产品。④券商资管不包含公募 基金，包含未持有公募基金管理业务牌照的证券公司已整 改大集合产品。