大包装水行业专题报告-千亿桶装水消费升级进行时.docx

? ? 大包装水行业专题报告 千亿桶装水消费升级进行时 ? ? 1 家庭饮水为刚需，千亿桶装水市场升级进行时 中国家庭饮水是刚性且具有长期发展性的大市场 中国目前有多种家庭饮用水并存，历史经验显示饮水健康是饮水类别切换的最重要推力。在中国还未建立污水处理和自来水系统时，城市地下水容易因生活污水下渗受到污染，水质苦涩浑浊，且容易成为传染病的媒介。自洋务运动起煤炭开采进入工业化时代，烧开水也逐渐成为了最经济有效的杀菌方式，中国人开始普遍养成了喝热水的习惯。国家统计局数据显示，目前中国城市自来水普及率超98%；根据卫生部和农村水利水电工作会议数据，农村自来水普及率也从2006年的34%提升至2021年的83%。但自来水水质仍无法达到可直接饮用的级别。 从三大类家庭饮用水的处理方式可以看出包装水生产和运输过程相对封闭，可以有效减少二次污染，水质控制的关键点在于包装水厂。而白开水和净水器过滤水的质量受到多个环节影响，评估水质相对较为复杂。 自来水质量和长期变化趋势决定了家用包装水空间。我们通过对中美自来水系统对比分析，预计中国自来水终端质量实现整体提升的可能性较低。 终端自来水质量稳定，但水质提升困难，系复杂的城市、家庭管网中的二次污染限制了终端水质的提升。经过产业调研，我们发现终端自来水水质通常满足国际标准，质量较稳定，但仍未能达到可直饮的水平。终端的水质提升需要两部分才能实现：1）自来水厂处理工艺提升，比如从加氯到使用臭氧活性炭来提升口感。水厂的升级相对容易；2）运输管网、小区储水及家庭管网的升级。部分地区水体发黄、浑浊问题主要是由于自来水在运输过程中因管网中的金属溶解、管网破损等问题造成的二次污染。自来水入户流程较长，使得管网的全面升级较为困难。 美国自来水系统为什么能做成直饮水？1）水厂数量多，平均每水厂覆盖管道距离仅为中国的10%，减少运输过程的二次污染。根据美国环保局2020年底的数据，美国共有约148000个饮用自来水厂（公有+私有），社区类49600个，商用学校类17500个，加油站营地类77800个。合计管网长度为2.2 百万英里（354万公里）。而根据前瞻产业研究院数据，中国仅有4000多家自来水厂，覆盖83万公里管道。可计算得美国每个自来水厂平均覆盖23.93公里管道；而中国每个自来水厂平均覆盖约200公里管道，为美国的近十倍。 以美鉴中：美国自来水系统面临的最大问题：管道老化。管网的破损将污染自来水。2004-2017年每100英里管网就有10-37处破损，而且呈加速趋势：2012-2018年水管破损率提升了27%，平均每年破损25万-30万次，相当于每两分钟就有一次供水管道破损。规模小的水厂还会因为收入少、用户稀而缺乏资金实力及时更换修补，造成更高的破损频次。 同样具有较大国土面积的美国面临着局部自来水铅超标和水网老化问题，而全面更新供水系统需要大量资金投入（至少1万亿美元）。超标的铅可能导致人铅中毒，对儿童的危害更大，同时自来水中的铜也会带来苦涩和金属味。铜合金材质中含有铁、铝、铅、锡、锰。由于自来水使用氯作为消毒剂，水中的余氯加速了水龙头老化和铅析出。输水管道的老化也可能导致自来水铅加速析出。 美国：根据美国EPA（环保局）信息，部分自来水依然存在铅超标的问题，反映Flint和Newark的铅中毒事件并非个例。因此即使美国已投入非常多的资金建设可直饮的饮用水系统，消费者对自来水的信心依然有限。 综合来看，终端自来水全面可直饮需达到：1）大幅加密自来水厂，缩短运输距离；2）对运输管网和家用水管、水龙头进行定期维护和清洗，可能造成区域停水，与目前保供水的管理理念不符；3）对老旧管网全面更换，资金投入大。因此中国自来水达到直接饮用级别所需投入非常大，且维护成本较高。 从饮水量结构看，包装水销量仅为总饮水量的15.5%，发展空间广阔。以人均日饮水1.5L，七普人口总数141178万人估算，中国每年饮用水消耗总量7.73亿吨。其中瓶装水5000万吨（根据欧睿2020年数据），桶装水7000万吨（安全生产监督管理局2018年数据为6200万吨，渠道调研显示总体约7000万吨）。沙利文口径下的2017年中国饮用水消耗总量为10.67亿吨，饮水量总量估计偏高（如采用人均每日2L的口径计算为10.3亿吨，与沙利文口径接近，可判断沙利文是按人均每日2L进行计算的），但包装水的占比与我们的计算基本一致，白开水虽较2013年下降明显，仍是最主要的饮水类别（45.1%）。 家庭包装水是增速最快的包装水消费场景。沙利文数据预计未来五年CAGR达17.5%。2019年家庭包装水市场销售规模约560亿，考虑循环桶装水市场分散，以中小企业为主（2018年《桶装饮用水质量安全问题调查研究及对策》中显示小企业占90%），实际消费规模应大于该统