保险行业中报综述-渠道改革初见端倪，投资将成胜负关键.docx

? ? 保险行业2021年中报综述 渠道改革初见端倪，投资将成胜负关键 ? ? 1、核心数据解读 2021年上半年上市险企中报主要的核心数据概括为：权益市场向好下投资收益增速较好，在负债端持续承压的背景下对利润增长有所支撑；负债端新单增速、价值表现分化，在疫情、行业监管趋严、负面舆情等因素影响下增速整体放缓，处于调整周期中，总保费收入、EV增长相对平稳。 投资收益表现良好是盈利增长的主要驱动因素。上半年权益市场向好，5家上市险企合计实现投资收益3570.5亿元，同比增长14.6%。从数据来看，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保分别实现投资收益1272.2、1108.8、504.5、326.0、359.0亿元，同比分别变动+30.1%、-7.1%、+23.2%、+28.9%、+27.9%，同时，各家联营及合营企业投资收益增速平稳，为投资收益带来增量。本期五家A股上市公司责任准备金计提同比增加7.7%，其中主要原因可能来自折现率等假设变动导致责任准备金额外计提增加，一定程度拖累当期盈利增速。本期五家上市保险公司利润增长整体表现较优，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保分别实现归母净利润409.8、580.1、173.0、105.5、168.8亿元，同比分别+34.2%、-15.5%、+21.5%、+28.3%、+34.0%。 2021年上半年上市险企NBV增