九号公司深度解析-科技+娱乐，引领短交通智能化大潮.docx

? ? 九号公司深度解析 科技+娱乐，引领短交通智能化大潮 ? ? 1. 九号公司：智能短交通行业领军者 九号公司是专注于智能短交通和服务类机器人领域的创新企业。经过多年的发展，公司依托自身在智能技术创新、工业设计、供应链管理、规模与品牌等多方面积累的竞争优势，逐渐将业务链延伸至智能配送机器人、电动摩托车和电动自行车领域。2020年公司收入为60.0亿元，2016~2020年CAGR为51.1%。公司2020年归母净利润为0.7亿元，扭亏为盈。因为公司整体评估价值上升，导致优先股和可转债公允价值相应上升，2017~2019产生较多公允价值变动损失，导致公司归母净利润亏损，2019年之后，公司业绩不再受优先股和可转债公允价值变动影响。剔除非经常性损益影响，公司扣非业绩2018年实现扭亏。 公司VIE主体鼎力联合于2012年成立，九号有限公司（上市主体）成立于2014年。九号公司以平衡车业务起家，产品逐步延伸至电动两轮车、全地形车、服务机器人领域。公司除了生产硬件产品，也为全球短交通运营商提供共享及租赁出行的整体商业解决方案。 分产品看，九号公司2020年收入以电动滑板车为主。因为公司正在大力发展电动两轮车业务，预计电动两轮车贡献收入占比将实现较快提升。九号在机器人领域起步较早，未来服务机器人也有望成为公司的重要收入来源。分渠道看，2020年小米模式贡献收入占比46%（同比-7pct