美国联合健康发展经验的启示.pdfVIP

行业深度报告 一、联合健康：持续构建“健康险+ 医疗服务”的商业闭环 联合健康集团于 1974 年在美国明尼苏达成立，至今已有近50 年的发展历程，当前已是全球最大的商业健康险公司。 联合健康集团在业内率先搭建起“健康险+医疗服务”的商业闭环，实现了对医疗生态的颠覆和重塑，截至 2021 年 10 月25 日，联合健康（UNH.N ）的股价创下历史新高449.49 美元，总市值为4238 亿美元，PB 为5.79 ，公司的发 展既受益于外部政策和市场环境的助力，也离不开其自身发展战略的不断创新。 1、扎根于美国，联合健康打造商业模式闭环 1.1 得益于政策法规及经济发展，美国寿险市场保持全球领先水平 美国是当前世界第一大寿险市场，2020 年，美国寿险（含年金）保费收入约为4750 亿美元。政策制度的支持和经济 的快速增长推动了美国寿险市场的发展，至今已经形成了以年金为主、寿险和健康险为重要构成的寿险市场格局。 公共医保的不足推动了商业保险发展。在美国，医保体系分为公共医保和商保两部分，公共医保主要为 65 岁以上老 年人、弱势群体提供医疗保险，其他人群则需购买商业医疗保险才能转嫁医疗费用，企业员工通常由公司代其购买商 业医疗保险，小业主、非正式员工等则需自主购买商业医疗保险，这一医疗体系极大地促进了商业保险市场的发展。 经济的快速发展和政策的扶持推动健康险市场发展。二战之前，大多数美国人直接向医院诊室支付医疗费用，到了 20 世纪30 年代经济大萧条时期，居民收入受到重创，但医疗成本仍在增加，有患者难以支付医疗费用而得不到冶疗。 为减轻患者因住院治疗而带来的经济困难，非营利组织“蓝十字”和“蓝盾”应运而生，这两个组织旨在帮助社区医 院收集保险金来弥补医院经费，患者只需支付固定保费便可获赔大额住院治疗费用。二战结束后，美国经济复苏迎来 快速发展，但医疗费用支出仍占据很大比重，患者看病难的问题未能得到有效根治，为减轻患者的看病负担，1954 年，美国政府推出《税收法》，从法律上明确了团体健康险税收优惠政策，规定雇主为员工购买的商业健康险的费用 作为税前列支，员工自行承担的保费也实行税前列支，由雇主代扣代缴，因此雇主商业健康险计划开始兴起，医疗费 用支出得到有效控制的同时也推动了商业保险公司的团体健康险业务的发展，扩大了商业保险公司的业务范围。到了 1960 年代，美国商业健康险的承保范围迅速扩展，可控的医疗成本迫使保险公司不断拓展承保范围以提高雇主满意 度，为了应对市场竞争，商业保险公司陆续开发了疾病险、伤残险、医疗险等保险产品以实现差异化的竞争优势，商 业保险市场规模也实现了高速增长。 随着医疗技术的进步以及政府医疗补助计划的普及，到了1970 年代，患者过度就医导致医疗成本迅速升高。为有效 抑制医疗通胀，1973 年美国国会通过了《健康维护组织法》 （Health Maintenance Organization Act ），一改之前只 能由非盈利机构能提供健康管理服务的规定，允许商业保险公司与独立医生签约，提供医疗健康服务。法案的推出将 健康管理服务（HMO ）逐渐融入健康险，成为早期管控型医疗（Managed Care ）的重要手段，也就是现在熟知的管 理式医疗的兴起。相比传统报销型保险产品面临过度医疗、过度用药、赔付率高的问题，HMO 可以允许商业保险公 司与医生单独签约，每年向医生支付一定费用，同时要求患者到指定医生和医院就诊，这样能有效管控医疗费用，扩 大医疗覆盖范围。这一举措打通了商业保险公司和医疗机构合作的商业模式，实现了对医疗费用的有效管控，抑制了 医疗费用过快增长；同时开拓了健康险的商业模式，推动了商业保险公司的快速发展。 之后美国政府陆续推出的《税收公平和财政责任法案》、《医疗保险现代化法案》等政策拓宽了健康险市场的覆盖范 围，商业保险公司的业务范围也得到了扩大，逐步承担政府医疗保险计划；2010 年推出的《平价医疗法案》更是从 法律层面上要求所有人强制参加商业医疗保险，也使得商业健康险逐步成为寿险市场的重要组成部分。在这一背景下， 成立专业的健康险公司成为保险行业发展的合理选择，也推动了寿险公司向专业健康险公司转型。 随着经济不断迈向成熟期，居民的健康意识逐步加强，健康支出也随之增长，从1960 年起，美国国家健康支出由1960 年的270 亿美元上升至2020 年的4.01 万亿美元，这也为商业保险公司的持续发展构筑了坚固的护城河。 敬请阅读末页的重要说明