银行负债成本变化能继续支持宽信用吗.pdfVIP

债市聚焦系列 ｜2021.11.08 随着各上市银行三季度财报数据陆续公布，商业银行负债情况引起了市场的关注。银 行负债成本关系到对资产端收益率的要求，也关系到实体经济的融资成本和银行在债券市 场的配置偏好。因此，我们对不同类型银行的负债成本进行了测算，并对未来银行负债成 本的走势做出分析，以观测负债成本变化的综合影响。 ▍ 负债成本测算 数据来源和测算依据 为计算银行负债成本，需要两方面的数据，其一是银行各项负债的比重，其二是各项 负债的利率成本，最后取加权平均，即可得到银行总的负债成本。我们将银行的付息负债 分为向央行借款、吸收存款、同业和其他金融机构存放款项、拆入资金、卖出回购金融资 产款、应付债券，共六个主要部分，由于国有银行、股份制银行、城商行、农商行各类负 债的占比不同，因此对这些银行进行分类讨论。为了不失代表性，我们用四类上市银行的 公开数据的平均值分别代表这几类银行相应指标的水平。 负债规模和比重方面，直接使用各上市银行中报和三季报数据。从2021 年3 季度报 表来看银行负债结构，银行吸收存款占比最大，其中国有银行吸收存款比重最高，达84 %， 反映出国有大行在客户吸引力上的巨大优势；农商行吸收存款比重次之，达 76.68% ；城 商行和股份制银行吸收存款占比相近，大约在 65% 。各类银行向央行借款的比重均低于 6%，城商行向央行借款占比最高，但也仅达 5.44% ；同业负债主要包括同业和其它金融 机构存放款项、拆入资金和卖出回购金融资产款三项，股份制银行占比较大，达到17.94%， 其他银行均在15%以下；应付债券包括、金融债、次级债等，除国有银行的4.27%外，股 份制银行、城商行和农商行分别占比 12.75%、15.49%和12.43%。 图1：上市银行负债结构（2021Q3） 向中央银行借款 吸收存款 同业和其它金融机构存放款项 拆入资金 卖出回购金融资产款 应付债券 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 国有大行 股份行 城商行 农商行 资料来源：Wind ，中信证券研究部 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 债市聚焦系列 ｜2021.11.08 负债成本方面，向央行借款的成本使用计算期间1 年期中期借贷便利（MLF）利率的 平均值；吸收存款的成本使用银行披露的存款平均成本以存款额为权重计算平均；拆入资 金使用计算期间shibor 隔夜利率的日均值；卖出回购金融资产款使用计算期