风电光伏行业2022年度策略报告：双碳时代，风光无限.docxVIP

风电光伏行业 2022 风电光伏行业 2022 年度策略报告 PAGE 5证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ PAGE 5 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 一、光伏行业策略 根据 CPIA 预测，2021 年全球光伏装机 150-170GW，国内光伏装机 55-65GW。预计 2022 年全球光伏装机180-225GW，国内光伏装机60-75GW。“十四五”年均光伏新增70-90GW。集中式光伏主要看供应链价格变化情况，分布式项目在“整县推进”政策支持下，有望快速发展，户用光伏项目保持快速增长，有望再创历史新高。 图表 1 2011-2025 全球光伏新增装机预测（GW） 保守情况乐观情况 保守情况 乐观情况 330 300 270 270 225 240 210 180 115 170 130 150 102 106 70 53 30.2 32 38.4 43 300 250 200 150 100 50 0 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 资料来源：CPIA， 图表 2 2011-2025 中国光伏新增装机预测（GW） 120 100 80  保守情况 乐观情况 75  100 90 80 70  110 90 60 40 20 0 2.7 4.5  10.9 10.6 15.13  53 34.5  44.26  30.1 65 60 55 48.2 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 资料来源：CPIA， （一）硅料环节：供需紧张或延续至 2022 年 硅料供需紧张或延续至 2022 年，随着硅料实际产能释放，年内或逐步边际宽松。 硅料供给：预计 2021/2022 年光伏级多晶硅年化有效产能为 57/80 万吨。根据有色金属协会硅业分会数据，截至 2021 年初，太阳能级硅料的在产产能约 56 万吨，其中海外产能 近 10 万吨，目前看 2021 年虽有产能投放但实际可以供给到市场中的产能较少。根据各 家硅料厂公告，通威 2022 年有效产能预计达到 18 万吨，大全新能源新疆 3.5 万吨将于 2021 底投产，亚洲硅业青海 2022 年有效产能将达 5 万吨，根据硅料厂的实际运行情况， 从产能投放到稳定产出较高比例的单晶料需要 3-6 个月的时间，因此预计 2022 年新增的 硅料产出约为 23 万吨，合计约 80 万吨。 硅料需求：预计 2022 年全球硅料需求 64.8-81 万吨。根据 CPIA 预计 2022 年全球光伏装机 180-225GW，按照 1：1.2 的容配比，对应组件需求 216-270GW，对硅料的需求 64.8-81 万吨，考虑到硅料库存因素和硅料实际供需释放节奏，预计硅料行业供需紧张格局延续至 2022 年。 硅料价格：紧平衡格局下预计 2022 年硅料价格中枢将维持在 150 元/kg 左右。虽然 2022 全年从终端需求来看，硅料全年供给紧平衡，但产业链内硅片环节产能大幅释放，放大硅料供应短板，对硅料价格形成较强支撑。 企业名称 2020 年底产能 2021 年新增有效产能 2021 年底有效产能 2022 企业名称 2020 年底产能 2021 年新增有效产能 2021 年底有效产能 2022 年底有效产能 永祥股份 8 1 9 18保利协鑫 永祥股份 8 1 9 18 大全能源 7 1 8 10.5新特能源 大全能源 7 1 8 10.5 中国主要企业 东方希望 4 1 5 5 内蒙东立 1.2 0 1.2 1.2亚洲硅业 内蒙东立 1.2 0 1.2 1.2 亚洲硅业 2 0 2 5 合计 41 5.5 46.5 69.8其他 合计 41 5.5 46.5 69.8 海外主要企业 Wacker 6 0 6 6 产能总计（万吨） 51.5 5.5 57 80.3 产能总计（万吨） 51.5 5.5 57 80.3 海外总计 10.5 0 10.5 10.5 OCI 2.7 0 2.7 2.7 单瓦硅耗（g/W） 3.05 3 3 3 产能总计（ 产能总计（GW） 168.9 18.3 190.0 267.7 资料来源：各公司公告， 图表 4 2022 年全球硅料供需平衡测算表 保守 中性 乐观 2022 全球光伏装机预计（GW） 180 185 190 195 200 205 210 215 220 225 类容配比 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 对应组件需求（GW） 216 222 228 234 240 246 252 258 264 2