人民币汇率变动对国内物价水平的影响.docVIP

PAGE PAGE 16 人民币汇率变动对国内物价水平的影响 摘要：本文以汇率不完全传递理论为基础，通过单位根检验得出人民币汇率与国内物价水平两个序列时间为一阶差分后平稳。随后，通过协整检验，表明人民币汇率与国内物价水平之间存在着长期稳定的协整关系。再通过建立回归模型，研究人民币汇率变动与国内物价的相关关系。最后，进行脉冲响应分析。实证结果表明：我国存在人民币汇率对物价水平的负相关。具体来说，人民币名义有效汇率NEER上升1，CPI下降0.1。最后本文在低传递效应的基础之上得到了几点启示。 关键词：人民币汇率；汇率传递效应；国内物价；物价指数 Influence of RMB exchange rate on the domestic price level Abstract: Based on reviewing the theory of ERPT (exchange rate pass-through), Through the unit root test to draw a conclusion about two sequences between the RMB exchange rate and domestic price for first-order difference. Secondly, examine the existence of long-term stable relationship between the RMB exchange rate and domestic price?level by through co-integration test. Then, we can reach a conclusion?that the relationship between RMB exchange rate and domestic prices?is negative by the establishment of the regression equation. To be precise,?1% appreciation of RMB will decrease domestic price by 0.1%. In the?end, we get some inspiration according to this low exchange rate pass-through effect. Keywords: RMB exchange rate, Exchange pass-through, domestic prices, price index 一、引言 上个世纪七十年代末，由于美国经济状况的持续恶化，导致美元在世界金融体系中的地位产生了极大的动摇。在这种情况下，以美元为中心的布雷顿森林体系发生了瓦解，造成了国际货币市场上发生了非常剧烈的震荡。发达国家普遍采用了浮动汇率制，汇率的变动对经济的各方面都有了巨大的影响。因此，许多经济学家开始从事对此经济现象的研究。 2005年7月，央行实行第四次汇率制度改革，人民币汇率改变以往的单一盯住美元，转变为浮动汇率制度，参考一篮子货币实行有管理，从此中国的汇率制度更富有弹性。截止至2015年4月，汇率制度改革以来，人民币累计升值幅度超过25％，这不仅仅影响我国出口商品的价格，也削减了我国世界贸易竞争力水平。而近几年，中国对外贸易却处于巨额顺差，使得许多欧美国家的学者认为人民币汇率被低估，与此同时呼吁人民币升值。面对该国际环境，央行应该如何把握汇率制度改革的主动性，是央行当下应积极思考与处理的问题。 随着世界经济一体化以及我国经济发展的步伐的不断加快，汇率已然成为了衡量一个国家的重要经济指标之一，并且从一个简单的经济因素，上升为影响全球经济和政治的重要因素。对于一个国家而言，可以运用汇率的变动来刺激出口，同时抑制进口，达到改善国际收支的目的。2008年金融危机，特别是美国，希望通过货币贬值的方式摆脱经济危机，这使得包括原油在内的能源价格随之走高，许多国家的经济都要承受由此而带来的生产成本的提高。因此，各个大国之间如何更好的合作，解决汇率和通货膨胀之间的关系也日益重要。 汇率的上下波动对我国的经济也产生了极大的影响。我国近年来一方面面临着长期存在的通货膨胀问题，国民承受着对外人民币“升值”，对内人民币“贬值”的压力。物价是每一个人都必须面对的问题，如果不能及时采取政策稳定物价，不仅会影响国民的生活质量水平，更会引发社会的动荡。自2004年以来，我国国内通货膨胀水平一直居高不下，虽然在08年金融危机后有所改善，但依旧是一个大难题。 汇率是两种不同货币的价值比率，它和我们的生活也逐步变得休戚相关，那么，汇率的波动必定会对经济产生较大的