我国寿险公司资本结构影响因素的实证分析.docVIP

PAGE PAGE 17 我国寿险公司资本结构影响因素的实证分析 摘要：资本结构是指公司的债务融资和权益融资的比例，与公司的偿付能力息息相关，是重要的财务指标。保险公司的资金很多部分来自保费收入，这种高负债性的经营决定了它的资本结构特殊性。如何优化资本结构，减少资金成本，既保障投资者利益又实现企业价值最大化是每个保险公司的管理者的财务目标。本文通过收集我国排名靠前的七家寿险公司的多年财务数据，利用多元线性回归方法对资本结构的影响因素进行了实证检验。研究的主要结论是：保险公司的资本结构与公司规模、企业成长性负相关，与企业获利能力、代理成本、信息不对称正相关。最后为我国保险公司的合理融资结构提出了相应建议。 关键词：寿险公司、资本结构、影响因素、实证分析 Empirical Analysis of the life insurance companys capital structure factors Abstract: The capital structure is the proportion of company’s debt financing and equity financing, and closely related to the solvency, is an important financial indicators. Many part of the funds from the insurance company premium income, which determines its this high debt of the business caused capital structure particularity .This article collected seven of the top-ranking life insurance company of many years’ financial data, using of multiple linear regression factors affecting capital structure empirically tested. The main conclusions of the study are: the size of the insurance companys capital structure and the companys business growth negatively correlated with enterprise profitability, agency costs, asymmetric information positively correlated. Finally, put forward the corresponding recommendations for rational financing structure. Keywords: life insurance companies, capital structure, influencing factors, empirical analysis 一、引言 2014年8月13日，国务院发布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，及《新国十条》正式出台，确定保险的产业价值，明确表示保险是社会风险基本管理手段，也指出我国的保险行业尚处于初步发展阶段，表明了要大力发展保险业，完善社会保障体系，争取到2020建立与社会主义市场经济相适应的现代化保险服务行业的决心。保险系统作为整个社会保障体系的重要组成部门，它的作用不言而喻，这也给保险公司的发展带来空前的机遇和挑战。不少研究认为未来5到10年是我国保险业发展的黄金时期，我国金融体系三大支柱中的银行业、证券业和保险业，将会出现三驾马车并驾齐驱的现象取代现在银行业一家独大的局面。保险业是经济学家们普遍看好的一只潜力股。新世纪以来，上市保险公司数量上升，中国人寿、中国财险、中保国际、中国平安、中国太保等等，多家大型保险公司的上市也表明我国保险产业规模的扩大以及公司形式的扩充。截止2014年年底，我国保险业仅保费收入也增长到20000亿元，整个行业资产规模更是突破10万亿元，保质保量还提前一年完成“十二五”预定目标，可见我国保险行业的迅猛发展。这些都意味着，在这个市场为导向的经济时代，随着利率市场化和金融改革的深化发展，保险行业也迎来了发展的新纪元。我国保险深度和保险密度都在不断提升，人均保单持有量也是一路上涨，行业规模市场占有量屡创新高。 但是随着保险公司市场的扩大，保费收入额的不断增大，保险公司持有大量资金，特别是寿险公司，由于保单具有长期性，保费收入与保险金额支出