中国企业IPO定价影响因素研究.docVIP

PAGE PAGE 25 中国企业IPO定价影响因素研究 摘要：全文主要研究了中国企业IPO定价影响因素等相关问题。对新股发行定价财务因素等方面的问题进行了实证分析，得出了相应的结论，并根据这些结论提出一些IPO定价方面的建议。 本文共分五章。第一章主要介绍研究背景、研究的意义以及文献综述。第二章介绍了上市公司定价的理论依据。第三章介绍了对上市公司IPO定价的影响因素分析。第四章对所研究的样本数据进行收集和整理，建立模型来分析IPO的定价影响因素，并进行验证。第五章即总结研究得出的结论，并根据结论提出建议。 关键词：IPO定价影响因素财务指标回归分析 Analysis on the influencing factors of IPO pricing in Chinese Enterprises Abstract: This paper mainly studies the influencing factors of IPO pricing in Chinese enterprises. I draw some conclusions from the IPO pricing of financial factors of the empirical analysis and put forward some suggestions on the IPO pricing based on these conclusions. This paper is divided into five chapters. The first chapter mainly introduces the?research background, research significance and literature review.?The second chapter introduces the theoretical basis of listing Corporation pricing. The third chapter introduces the influence factors of listing Corporation IPO pricing. In the fourth chapter, the data of the study samples were collected and analyzed, and the model was established to analyze the influencing factors of IPO pricing and to verify the model. The fifth chapter is a summary of the conclusions drawn from the study, and puts forward suggestions based on the conclusions. Keywords: IPO pricing influence factor financial index regression analysis 一、前言 （一）选题背景 IPO(Initial Public Offerings)即首次公开市场发行股票的简称。IPO的发行价格是指首次在公开市场上发行商、承销商与上市公司共同确定的将股票发行给投资者的价格。一般来说，IPO股票发行成功即发行商能以投资者能接受的最高价格发行发行；相反，较低价格发行股票，意味着股票的发行失败。中国的股票市场是在经济的转轨情况下，90年代国企为了改革而筹集资金的背景下产生的。自从核准制实施以来，中国IPO定价经历了很多次调整，由最初规定的二十倍市盈率到自由开放市盈率，到接下来的国家控制市盈率，再到现在的累计投票询价制度。新的股票的发行经历的好几次变化，但整体的方向是由政府控制到由市场决定IPO的价格发展。不断完善和健全的机制为IPO定价提供了可靠的条件。在证券市场的发展历程中，很多国外学者研究了IPO的抑价情形，但从近些年来看，一级市场和二级市场价格相差过大的严重扭曲现象依然没有得到明显的改观，这极大的阻碍了证券市场的长期健康稳定发展。出于维护中小投资者的利益，投资者和学术界对IPO定价与发行方式的呼声愈来愈高。因而，本文通过IPO的价格形成机制对IPO定价影响因素进行深入的分析和研究，给上市公司IPO定价给予一定的参考。 （二）研究意义 IPO的价格形成中，发行的方案和发行的方式等方面的设计是否合理直接关系到IPO是否顺利发行。因此，研究IPO的定价影响因素，极大有助与IPO的定价效率，减少IPO的抑价程度，以下是其研究的重大意义： 1.IPO定价和市场效率是紧密相关的，市