医药生物-医药生物行业周报：维持_医药行情已经站稳，处于底部_的判断，需要加大配置-华安证券[谭国超,李昌幸,任雯萱,陈珈蔚]-20220307【24页】.docxVIP

医药生物 行业研究/行业周报 行业评级：增持报告日期： 2022-03-0613%3%-7%2/21 5/21 8/21 11/21 行业评级：增持 报告日期： 2022-03-06 13% 3% -7%2/21 5/21 8/21 11/21 -17% -27% -37% 医药生物 沪深300 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱： tangc@ 联系人：李昌幸 执业证书号：S0010121080070 邮箱： licx@ 联系人：任雯萱 执业证书号：S0010121080050 邮箱： renwx@ 联系人：陈珈蔚 执业证书号：S0010122030002 邮箱： chenjw@ 主要观点： 本周医药板块行情反弹 本周医药生物指数上涨约 0.18%，跑赢沪深 300 指数 1.86 个百分点，跑赢上证综指 0.29 个百分点，行业涨跌幅排名第 9。本周截至周五（3 月 4 日）医药行业 PE（TTM，剔除负值）为 28.76 倍，处于 2015 年以来“均值-1 倍标准差”以下。医药 III 级子行业中，本周 13 个子行业板块中，6 个子行业板块上涨，7 个子行业板块下跌。医药流通为涨幅最大的子行业，上涨 9.12%。医疗设备为跌幅最大的子行业，下跌-3.54%。本周估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为77 倍。 维持“医药行情已经站稳，处于底部”的判断，需要加大配置 本周医药的主题在“小市值+新冠药和检测试剂”带来行情波动起伏， 中国医药、海王生物、众生药业、第一药业、瑞康医药、康普生物、东方生物、翰宇药业等周涨幅排名靠前；港股医药波动较大，先瑞达医疗、再鼎医药、加科思、康希诺、爱帝宫、和黄医药、百济神州、维亚生物、方达控股、堃博医疗、康宁杰瑞等回调较大，港股资金属性较为复杂，国际政经波动均会对港股市场带来影响，其中也有市场对于创新药/器械的商业化前景的担忧，情绪较为极致。 站在基本面和资金结构的行情点，今年集采政策持续推进落地（耗材集采、国采、联盟采等）带来的不确定性，另外，短期医药行业板块暂没看到明确的利好政策/变化，很多医药公司的估值都已经到了非常合理的区间，政策带来的变动不确定性让很多投资者无从下手。医药（中信）3 月 4 日的 PE·ttm 39X，已经是医药历史的估值中枢下游合理区间，医药具备极强的投资价值。 我们建议今年全年的方向配置：中药（政策友好+低估值）+医疗设备 （医疗基建）+科研试剂和上游等（自主可控）+其他方向自下而上寻找标的；此外，新冠小分子药为 CDMO 公司贡献了足够弹性的业绩， 建议关注博腾股份、凯莱英等标的。我们建议投资思路如下： 中药板块：品牌名贵 OTC+中药创新药+中医连锁，我们推荐： 新天药业、贵州三力、华润三九、健民集团、固生堂、同仁堂、以岭药业、片仔癀、广誉远等标的，也推荐关注：康缘药业、天士力、方盛制药、特一药业、桂林三金、寿仙谷等标的。 医疗基建板块：我们推荐关注迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜 、理邦仪器、鱼跃医疗、翔宇医疗、伟思医疗、三鑫医疗等，此外，IVD板块其实也会受益于医疗基建，推荐关注新产业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、透景生命、万孚生物、明德生物等 ，IVD 企业在疫情防控中起到重要作用（抗体、抗原与核酸检测试剂），其为未 相关报告行业周报：医药个股本周股价总体波动较大，回顾中医服务行业和以中药起家的公司 2022-1-16 相关报告 行业周报：医药个股本周股价总体波动较大，回顾中医服务行业和以中药起家的公司 2022-1-16 行业周报：医药各细分本周剧烈调整，中药行业产业发展趋势长宜放眼量 2022-1-24 行业周报：创新药里程碑事件与医疗机构设置规划解读，需着眼长远看国内医药的发展 2022-02-13 行业周报：医药行情逐渐站稳，年报一季度报陆续披露将带来新方向2022-02-20 行业周报：医药估值已经合理，行 情已经站稳，需要加大配置 2022- 行业周报 行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 PAGE 2 / 24证券研究报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 PAGE 2 / 24 证券研究报告 来公司的发展提供了充足的资金。 科研试剂和上游等：我们提议关注诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物、南模生物等。 其他自下而上的板块和公司，需要根据行业和公司的标的和估值去做分析，提议关注：再生医学板块的正海生物（活性生物骨获批， wind 一致 2022 年 PE 为 40X）、迈普医学（3D 打印制造工艺在非动物源性耗材的优势）等标的；医疗服务板块估值低，我们推荐具备性价比和扩张性强的海吉亚和固生堂，建议关注爱尔眼科、朝聚眼科、