医药生物行业双周报2022年第5期总第54期：2022年政府工作报告划定医疗健康领域工作重点.docxVIP

PAGE 1 PAGE 1 / 17 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2022 年 3 月 7 日 证券研究报告 医药生物行业双周报 2022 医药生物行业双周报 2022 年第 5 期总第 54 期 行业周报 2022 年政府工作报告划定医疗健康领域工作重点 行业评级： 报告期：2022.2.21-2022.3.06 投资评级 看好 评级变动 维持评级 行业走势： 分析师： 分 析 师 胡 晨 曦 huchenxi@ 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 12 层 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为 1.89%，在申万 31 个一级行业中位居第 4，跑赢沪深 300 指数（-3.33%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，医药流通、原料药、其他生物制品板块涨幅居前，涨幅分别为 9.52%、7.77%、3.67%。估值方面，截止 2022 年3 月 4 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 29.22x （上期 29.11x），低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业原料药、化学制剂、中药、血液制品、疫苗、其他生物制品、医药流通、线下药店、医疗设备、医疗耗材、体外诊断、诊断服务、医疗研发外包、医院、其他医疗服务 PE（TTM 整体法，剔除负值） 分别为 36.45x、28.76x、29.66x、34.41x、27.26x、27.61x、13.40x、28.68x、42.50x、16.60x、19.76x、19.30x、61.22x、68.81x、82.33x。 本报告期，两市医药生物行业共有 29 家上市公司的股东净减持 亿元。其中 6 家增持 10.26 亿元，23 家减持 18.58 亿元。 截止 2022 年 3 月 4 日，我们跟踪的 387 家医药生物行业上市公司 中有 212 家披露了 2021 年业绩预告。其中，业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为 84/20/26 家；预告净利润增速下限等于或超过 30%且 2020 年归母净利润为正的公司有 89 家。 重要行业资讯 《医疗机构检查检验结果互认管理办法》3 月 1 日起实施 十五部门印发《“十四五”健康老龄化规划》 政府工作报告划定 2022 医疗健康领域工作重点 投资建议： 2022 年政府工作报告提出了医疗健康领域 2022 年目标及工作任务，报告内容覆盖三大方面：1、继续做好常态化疫情防控；2、提高医疗卫生服务能力；3、加强社会保障和服务。集中带量采购改革已进入常态化、制度化新阶段，药品、高值医用耗材、生物制品、中成药等均受到不同程度的影响，未来保质控费依然是医药政策的主旋律。同时，医疗改革持续纵深推进，政策坚持以群 行业周报 行业周报 众需求、解决问题为导向，着力解决人民群众普遍关心关注的民生问题。 本报告期医药行业板块估值水平仍显著低于行业均值，略低于行业负一倍标准差水平，估值处于历史底部区域，当前行业投资价值凸显，我们建议加大行业的配置比重，关注六个方面的投资机会:一是 2021 年年报、2022 年一季报业绩披露在即，关注年报和一季报业绩有望高增长或超预期的优质标的；二是随着《“十四五”医药工业发展规划》正式发布，在医保控费的大前提下，创新和国际化将是未来行业的核心主线，建议关注创新驱动型公司、具有国际化能力的制药企业；三是 CXO 行业，CXO 行业估值处于历史底部，逆势关注订单充足且当前估值合理的公司；四是目前估值较为合理、企稳回升的药店连锁公司；五是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的眼科、医美等医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展；六是关注中药板块，《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》的发布，表明国家对中医药传承、创新发展的决心，将给中医药行业带来积极的作用。 风险提示： 医保谈判品种业绩释放不及预期；新冠疫情反复；政策不确定性。 目录 行情回顾 5 行业重要资讯 7 公司动态 10 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 10 医药生物行业上市公司重点公告 11 医药生物行业上市公司股票增、减持情况 12 医药生物行业 2021 年业绩预告披露情况 13 表目录 表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级 10 表 2 ：重点覆盖公司盈利预测和估值 11 表 3 ：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期） 11 表 4 ：医药生物行业上市公司股东增、减持情况 12 表 5 ：医药生物行业 2021 年年报预告净利润增速下限≥30%的公司 13 图目录 图 1 ：申万一级行业涨幅（%） 5 图 2 ：医药生物申万三级行业指数涨幅