医药生物-医药生物行业：两会持续重视医药行业，关注年报和一季报高增长标的-国联证券[郑薇,赵雅韵]-20220307【20页】.docxVIP

请务必阅读报告末页的重要声明 PAGE 请务必阅读报告末页的重要声明 PAGE 1 证 券 医药生物行业 研 究 报 两会持续重视医药行业，关注年报和一季报高增长标的告 投资要点： 2月医药指数反弹，表现强于大盘 行业研究2 月医药生物同比上涨 3.98%，表现强于大盘。其中生物制品子行业上涨最多为 5.54%；医药商业子行业上涨最少为 1.57%。 行业研究 2月行业观点总结 2 月是农历新年第一个月，整体医药表现超越大盘，以生物制品（疫苗）、医疗服务(CXO)作为领涨子行业，市场依然偏好成长性较高且政策压力较小的子行业。2 月投资依然没有明确长期主线，在现有支付体系背景下， 市场更多担心医药板块的长期增长趋势。随着全球各个国家对于新冠管制的放开，以及国内新冠疫情持续散发，新冠相关检测和药物是比较活跃的板块，但依然难以形成较为稳定的投资机会。 3月医药投资策略 3 月进入年报密集发布期，市场更多关注年报业绩与一季报预期。过去两年市场随疫情波动较大，我们认为 2022 年开始医药板块进入疫情后常态发展阶段，因此一季报高增长或将成为先导性指标。 医药行业作为解决民生的全民生命健康保障体系，是两会最为关注的焦点之一，新冠后重视程度有增无减。2022 政府工作报告也特别提出提高医疗卫生服务能力，补齐如妇幼、老年等医疗服务短板，推动中医药发展等， 细分行业有望持续受益政策催化迎来快速发展，建议重点关注。 传奇生物西达基奥仑赛FDA获批，国内细胞治疗如日方升 近期传奇生物的靶向 BCMA 的 CAR-T 产品西达基奥仑赛（CARVYKTI） 正式获得 FDA 批准，是国内首款在美国获批上市的 CAR-T 产品。我们认为 CARVYKTI 的获批上市对中国的细胞基因治疗产业具有划时代的里程碑式意义：传奇生物通过和国际大药企合作推进研发与商业化的模式的成功，在给中国的创新药出海指出了一条相对可行的路径的同时，极大地鼓舞和提振了国内创新药产业的士气。除了传奇生物，国内细胞治疗行业的其他生物技术公司如信达生物/驯鹿医疗、药明巨诺、科济药业等在近期也是喜报频传，国内细胞治疗如日方升。 3月月度金股 迈瑞医疗（300760）：多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，在新冠后将享受全球布局加速和中国新基建的景气周期，业绩持续稳定的增长可期。公司已调整至多年估值底部区间，对应 3 月 4 日收盘价，2022-2023 估值分别为 36X，28X，维持“买入”评级。 人福医药（600079）：集采时代，精麻药品具有高壁垒属性，行业竞争格局好；手术量增长、舒适化诊疗等因素驱动麻醉用药需求；归核化进程持续，负债率改善，财务费用下降。对应 3 月 4 日收盘价，2022-2023 年估值分别为 18X、15X，维持“买入”评级。 风险提示 新冠疫情反复风险；贸易摩擦超预期；政策性风险 2022 年 03 月 06 日 强于大市( 强于大市) 上次建议： 强于大市 一年内行业相对大盘走势 医药生物(申万) 沪深300 30% 20% 10% 0% -10% -20% 分析师 郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱： zhengwei@ 分析师 赵雅韵 执业证书编号：S0590521120001 邮箱： yaoyzhao@ 相关报告 1、《序贯接种筑起新冠防护墙》一 2022.02.27 2、《CXO 超跌反弹，关注细胞治疗出海》一 2022.02.20 3、《出海道阻且长，新冠药物获批后疫情流行有望结束》一 2022.02.13 行业定期 行业定期 PAGE 10请务必阅读报告末页的重要声明 PAGE 10 请务必阅读报告末页的重要声明 正文目录 行情回顾与 3 月投资策略 3 传奇生物西达基奥仑赛 FDA 获批，国内细胞治疗如日方升 3 产业及政策总结 8 一级投融资热点跟踪 11 二级医药公司动态更新 14 重要公司公告 14 业绩快报 14 拟上市公司动态 17 月度行情更新 18 风险提示 19 图表目录 图表 1：西达基奥仑赛获美国 FDA 批准 3 图表 2：传奇生物 CARTITUDE-1 临床试验 Efficacy Response 4 图表 3：传奇生物 Cilta-cel 多发性骨髓瘤研究 4 图表 4：传奇生物 Cilta-cel 与杨森全球合作 5 图表 5：传奇生物和杨森全球生产设施 5 图表 6：科济药业 CT041 既往重要监管里程碑事件 6 图表 7：多种方法证明P-PSMA-101 具有高抗肿瘤活性 7 图表 8：2021 年与 2022 年政府工作报告关于医药生物行业内容对比 8 图表 9：二月至今政策汇总 10 图表 10：二月至今一级投融资事件（融资金额