新冠防控专题：后疫情时代，关注小分子、中药等疫情防治投资机会 20220308 -德邦证券.docxVIP

证券研究报告 证券研究报告 | 行业专题 医药生物 2022 年 03 月 08 日 医药生物 医药生物 新冠防控专题：后疫情时代，关注小分子、中药等疫情防治投资机会优于大市（维持） 新冠防控专题：后疫情时代，关注小分子、中药等疫情防治投资机会 证券分析师 证券分析师 陈铁林 资格编号：S0120521080001 邮箱：chentl＠ 陈进 资格编号：S0120521110001 研究助理邮箱：chenjing3＠ 研究助理 张俊 市场表现邮箱：zhangjun6＠ 市场表现 医药生物 沪深300 24% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2020-11 2021-03 2021-07  投资要点： 投资要点： 奥密克戎全球肆虐，多手段共筑防线：奥密克戎已替代德尔塔毒株，成为全球疫情流行主要毒株，高传染性与相对低毒性是其主要特征；国内目前依然采取“动态清 零”政策，近期香港疫情防控严峻形势，对内地防控产生较大压力。面对如此疫情， 疫苗、检测、中和抗体、小分子药物、中药等多种手段共存，为后疫情时代疫情防 控共筑城墙。 相关研究中西结合治疗药物必将成国内疫情防治主要手段。自疫情发生以来，国内外临床 不断摸索新老抗病毒药物的治疗效果，从早期的瑞德西韦与多种中和抗体的临床引 用，到默克的 Molnupiravir 与辉瑞的 Paxlovid 小分子口服药物出现，新冠治疗药物逐步发展成为更高效，用药更便利的品种。国内西药治疗的基础上，摸索出了更 多的中医药治疗方案，以连花清瘟胶囊为代表的“三药三方”已经被临床证实具有 明显治疗效果，在抗疫过程中大放异彩，未来也不会缺席国内的新冠防治工作。国 内未来将持续贯彻“中西结合”主流方案，未来有望研发成功更多国产小分子特效 药，结合中药特效药将成为国内抗疫的特有的重要“中国方案”。辉瑞小分子药物 产业链及国产小分子药物领域，重点关注：博腾股份、凯莱英、药明康德、君实生 物、先声药业等；中药抗疫领域，建议重点关注：以岭药业、步长制药、红日药业、中国中药、片仔癀等。 相关研究 国内外新冠检测差异大，抗原检测未来孕育大机会。目前有多种新冠病毒检测方法，包括核酸检测、抗体检测和抗原检测等，海外主要以抗原检测为主，国内以核酸检测为主。中国目前仍然以核酸检测为主要新冠病毒检测手段，但随着全球疫情 进入相对稳定阶段，中国未来也有望有逐步放开国门，抗原自检凭借其价格、便捷性等特点，有望成为新冠防控的补充检测方法之一，建议重点关注：东方生物、安旭生物、博拓生物、九强生物、万孚生物等。 疫苗构建全民基础免疫屏障，加强针或序贯接种正在进行中。疫苗已在主流国家和地区构建了基础免疫屏障，是全球共同抵御疫情的基础。经国务院联防联控机制批准，国家卫健委开始部署序贯加强免疫接种。序贯加强免疫策略实施后，完成全程接种三种灭活疫苗的目标人群，还可以选择智飞龙科马的重组蛋白疫苗或康希诺的腺病毒载体疫苗进行序贯加强免疫。后疫情时代，看好疫苗海外市场与国内加强针或序贯接种市场，建议重点关注：智飞生物、康熙诺、康泰生物等。 风险提示：产品大幅降价风险，药物研发失败风险，新冠病毒变异等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业专题 医药生物 行业专题 医药生物 PAGE 10 / 12 PAGE 10 / 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 “中西结合”治疗药物必将成国内疫情防治主要手段 4 小分子特效药将持续成为疫情防控的关键 4 中药必将成为国内新冠治疗主要手段之一 4 中和抗体对早期重症度患者带来良好疗效 5 新冠病毒检测：海外抗原自检成为主流，国内仍以核酸检测为主 6 疫苗构建全民免疫屏障，同源加强或序贯接种进行中 8 风险提示 11 图表目录 图 1：新型冠状病毒检测项目在不同感染病程中的应用示意图 6 图 2：新型冠状病毒核酸检测方法对比 6 图 3：全球新冠病例每日新增情况 8 图 4：部分国家新冠疫苗接种率情况 8 图 5：全球新冠疫苗接种率情况（至少接种一剂） 8 图 6：部分国家新冠疫苗加强针接种情况 9 图 7：2021 年 1-12 月国内疫苗出口情况（亿元） 10 表 1：国内外小分子治疗药物研发进展 4 表 2：国内外小分子治疗药物研发进展 5 表 3：国内外中和抗体治疗药物研发进展 5 表 4：核酸检测、抗体检测、抗原检测特点对比 7 行业专题 行业专题 医药生物 “中西结合”治疗药物必将成国内疫情防治主要手段 自疫情发生以来，国内外临床不断摸索新老抗病毒药物的治疗效果，从早期的瑞德西韦与多种中和抗体的临床引用，到默克的Molnupiravir 与辉瑞的Paxlovid 小分子口服药物出现，新冠治疗药物逐步发展成为更高效，用药更