物流Ⅱ行业动态：发展农村电商和快递物流配送，加快国际物流体系建设.docxVIP

证券研究报告·行业动态 物流Ⅱ发展农村电商和快递物流配送，加快国际物流体系建设 物流Ⅱ 强于大市维持行业动态信息 强于大市 维持 韩军 韩军 hanjunbj@SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 03 月 08 日 市场表现 16% 6% -4% -14% 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（2 月 28 日-3 月 4 日）交运板块整体回升明显。本周快递板块下跌 0.96%，表现较为稳定。 快递：预计 2 月快递业务量同比增长 48% 国家邮政局预计 2 月快递业务量同比增长 48%，经测算 1-2 月合计快递件量增速预计为 19.04%，维持高速增长态势。根据国家邮政局数据，预计 2 月快递业务量同比增长在 48%左右，快递业 务收入同比增长 31%左右，预计 3 月快递日均业务量仍将在 3 亿件以上。经过推算，2 月行业单票收入约9.88 元，同比下降11.49%，环比下降 5.45%，受春节假期涨价因素扰动；预计 2022 年 1-2 月合计快递业务量约 156.09 亿件，同比增长 19.04%。 相关研究报告上证指数物流2021/3/82021/4/82021/5/82021/6/82021/7/82021/8/82021/9/82021/10/82021/11/82021/12/82022/1/82022/2/8政府工作报告提及“发展农村电商和快递物流配送”和“加快国际物流体系建设”。3 月 5 日，第十三届全国人民代表大会第五次会议上，政府工作报告提及物流供应链，其中包括：实施龙头企业保链稳链工程，维护产业链供应链安全稳定。加强县域商业 相关研究报告 上证指数 物流 2021/3/8 2021/4/8 2021/5/8 2021/6/8 2021/7/8 2021/8/8 2021/9/8 2021/10/8 2021/11/8 2021/12/8 2022/1/8 2022/2/8 新模式，充分发挥跨境电商作用，支持建设一批海外仓。深化通关便利化改革，加快国际物流体系建设，助力外贸降成本、提效 率。加快现代军事物流体系、军队现代资产管理体系建设。 快递进村的持续推进将进一步拓展快递覆盖范围，持续提振国内快递需求增长。农村寄递物流是农产品进城、消费品下乡的重要渠道之一，对满足农民生产生活需要、释放农村消费潜力、促进 乡村振兴具有重要意义。2022 年快递“进村”工程将深入实施， 建设 100 个农村电商快递协同发展示范区和 300 个快递服务现代农业示范项目。 快递企业或加大进出境快件处理中心建设，进一步拓展洲际海外市场。“快递出海”加快推进，目前已累计建成海外仓 240 个、 面积近 200 万平方米。2021 年国际、港澳台寄递业务量突破 22 亿件，支撑跨境商品流动额超过 4400 亿元。未来将进一步拓展国际航空、铁路、海运等常态化跨境寄递渠道，重点强化 RCEP 区域服务网络。 建议关注顺丰控股、中通快递、京东物流。从长期视角看，随着中国制造业的转型升级，能够提供质量标准更高、定制差异化服务的头部企业将脱颖而出。 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 物流Ⅱ 物流Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 PAGE 10 请参阅最后一页的重要声明 PAGE 10 目录 一、行情综述：快递板块较为稳定 2 A 股市场：快递板块较为稳定 2 港股市场：中国物流资产领涨 2 美股市场：卡车运输板块表现较好 3 二、行业动态：维持高速增长态势，价格或季节性回落 4 件量：预计 2 月快递业务量同比增长 48% 4 价格：行业步入淡季，预计 2 月单票价格环比下降 5.45% 5 上游：网购零售额持续增长，驱动快递量稳定增长 5 三、竞争格局持续优化，集中度持续提升 7 四、投资评价和建议 9 快递：建议关注顺丰控股、中通快递、京东物流 9 物流：继续布局即时配送领域龙头——达达集团 10 五、风险分析 11 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 2 图表 4： 港股市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 3 图表 5： 美股市场交通运输行业主要标的股价表现及估值 3 图表 6： 规模以上快递业务收入同比增速 4 图表 7： 规模以上快递业务量增速 5 图表 8： 规模以上快递业务单票价格变化 5 图表 9： 规模以上异地和同城快递价格变化 5 图表 10：