看好生物柴油、钾肥、磷化工和三氯氢硅的投资方向.pdfVIP

证券研究报告 1、本月核心观点：看好生物柴油、钾肥和磷 化工的投资方向 2月份国际原油价格持续上涨，国际油价触及100美元/桶，2月份布伦特均价为 93.5 美元/桶，较 1月上涨8.0美元，WTI均价为91.4 美元/桶，较 1月份上涨 8.5美元，短期推动油价上涨的因素在于俄乌地缘政治风险加剧，引起了市场对 于供应端中断的担忧。EIA在最新的日发布的月度能源展望报告中预计，2022年 全球石油日供给同比增加555万桶至10105万桶，全球石油日需求预期10052万 桶，同比增加363万桶，因此2022年美国WTI原油期货、英国布伦特原油平均价 格分别为71.3美元/桶、74.9美元/桶，同比分别上涨4.6%、5.7%。EIA预计， 航空需求将持续恢复，但仍将低于疫情之前的水平，经济增长将为石油消费增长 提供主要支撑。同时 IEA上调了石油需求增长预测，预计2022年全球石油日均需 求增长330万桶，比上月预测上调20万桶。近期乌克兰局势突变，俄乌冲突加剧， 我们仍然看好国际油价的上涨。 未来 “双碳”背景下的能源变革和长期深度减排是我国未来经济社会发展的必然 趋势，将大力推动我国低排放技术的快速发展，促进石油与化学工业朝着更高质 量和更可持续的方向发展。此外， “石油化工十四五发展规划”将加快建设现代 化石油和化学工业体系，推动我国由石化大国向石化强国迈进，推动化工行业向 高端新材料的方向转型升级。我们坚定看好，受益于中国能源结构的重大转型升 级，国内化工行业处于重要战略机遇期，新能源上游材料领域迎来重大的发展机 遇，我们仍然看好EVA、磷酸铁-磷酸铁锂、工业硅-三氯氢硅-多晶硅、PVDF等 新能源化工产品今年的持续高景气度，我们建议关注相关新能源化工材料标的反 弹机会。 生物柴油：春节后国内生物柴油价格小幅上涨，目前生物柴油出口价格在 1600-1800美元/吨，国内价格约10300-10500元/吨，地沟油主流价格约7300-7500 元/吨，目前国内棕榈油主流价格约10300-10500元/吨。我国生物柴油主要采用 废油脂作为原材料，我们预计2021年我国生物柴油产量约150万吨，同比增长 16.8%，出口约130万吨，同比增长39.7%，我国生物柴油几乎全部出口欧洲。今 年以来国内生物柴油价格由7000元/吨上涨至10500元/吨，年均价8740元/吨， 同比上涨32.5%；年度出口均价由1060美元/吨上涨至1391美元/吨，同比增长 31.2%。卓创资讯数据显示，下半年至今生柴平均利润972元/吨，同比增长101.7%， 环比增长143.3%，11-12月行业的单吨利润在1200元/吨左右。根据欧盟RED II 政策，欧盟要求2030年生物燃料在交通领域掺混比例达到14%，而据USDA测算 当前掺混比例仅8.1%，我们测算2021年欧洲市场生物柴油需求量约1700万吨， 2030年将达到3557万吨。由于减排政策上的保证，欧洲生物柴油供应缺口有望 逐步放大，同时奥地利、