银行行业月报：信贷恢复依然偏弱，关注稳增长措施发力效果.docxVIP

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 2 2 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 证券研究报告：行业研究/定期报告 证券研究报告：行业研究/定期报告 银行业 报告原因：定期报告 行业月报0228） 维持 信贷恢复依然偏弱，关注稳增长措施发力效果 看好 2022 年 3 月 15 日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 投资建议： 社融数据总量不及预期，贷款需求转弱。2 月信贷数据走弱主 要受实体经济信贷需求恢复不足影响，人民币贷款余额增速连续 7 个月回落，居民中长期贷款 2 月减少 459 亿元，为数据统计以来首次负增长，主要受居民按揭贷款需求下滑影响， 同时局部疫情爆发，影响个体经营贷款需求。同时企业中长期融资需求较弱，虽然房地产政策企稳、货币政策流动性偏松，但居民、企业同时需求收缩，宽信用传导尚未取得明显效果。负债端来看，存款余额增速环比提高 0.6pct，但呈现结构性分化，居民存款大幅减少，企业、财政和金融机构存款环比改善。 后续来看，需关注宽货币传导效果及信贷需求修复进程。政 府工作报告提出GDP 增长5.5%的目标，稳增长政策逐步落地， 加强对新市民的金融供给，针对保障性租赁住房融资需求提供金融服务，高质量扩大金融供给。长期仍需关注房地产宽松政策落地实施，以及货币、财政政策稳