海外“顶流”的中国股票持仓大解密.docxVIP

当前包括 A 股和港股在内的全球金融市场波动持续放大，尤其以北向资金为代表的外资在近几个交易日呈现出大幅净流出 A 股的状态（可参考 3 月 9 日《外资最近在 A 股干嘛》、3 月 14 日《六次外资流出复盘》）。本篇中，我们在养老金、主权财富基金以及资管机构这三类全球投资机构中的“顶流”中挑选了 10家最具代表性的机构，就其中国股票市场配置情况进行梳理。 表 1. 10 家海外代表性投资机构概况 类型 排名 机构 国家 总资产（ 百万美元） 1 挪威全球养老基金 挪威 1279000 主权财富基金 3 6 阿布扎比投资局 新加坡投资公司 阿拉伯 新加坡 829000 550000 11 淡马锡 新加坡 283000 养老金 1 7 日本政府养老金 加拿大养老金管理局 日本 加拿大 1719987 390503 1 贝莱德 美国 8676680 资管机构 2 3 先锋领航 富达集团 美国 美国 7148807 3609098 6 摩根大通 美国 2716000 Thinking Ahead、 注：资管机构资产的规模数据截止为 2021 年 10 月，其余机构为 2021 年 11 月 主权财富基金 挪威全球养老基金 GPFG 挪威全球养老基金（Government Pension Fund Global）前身为石油基金， 2006 年随着《挪威养老基金法》通过后更名为全球养老金。GFPG 的资金来源 于石油相关收入，全部投资于挪威以外的国家及地区。截至2021 年11 月，GFPG 资产规模达到 1.28 万亿美元，是全球规模最大的主权财富基金。 图 1. 挪威主权财富基金资产规模变化 GPFG 年报、 区域配置方面，挪威主权财富基金的股票持仓中涵盖了中国大陆地区的 676 家上市公司，整体持仓规模约 380 亿美元，占全部地区股票持仓的 3.8%，持仓规模在所有国家地区中排名第七。 表 2. 2021 年挪威主权财富基金股票持仓的前十大国家及地区 国家及地区 持仓市值（百万美元） 持仓公司数量（家） 美国 450441.26 2060 英国 73741.90 370 日本 71435.87 1515 法国 49212.08 190 瑞士 46464.47 134 德国 41143.11 212 中国大陆 37989.62 676 荷兰 23685.05 66 中国台湾 22898.86 473 瑞典 20631.50 174 GPFG 年报、 行业配置方面，挪威主权财富基金在中国大陆地区的配置当前主要集中在金融和消费领域。从趋势来看，挪威主权基金自 2004 年以来对油气、原材料以及工业等传统领域有所减配；而对信息技术、消费服务等新兴领域有所加配。 图 2. 挪威主权财富基金投资中国上市公司更看重金融和信息科技 GPFG 年报、 重仓个股方面，挪威主权财富基金对台积电、腾讯、阿里巴巴、友邦保险以及美团的持仓占据了整个中国地区的一半以上。A 股方面，挪威主权基金对 20 家上市公司的持仓进入前十大股东列表。 中国台湾中国大陆中国大陆 中国台湾中国大陆中国大陆中国香港中国大陆中国香港中国台湾中国大陆中国大陆中国大陆中国大陆中国台湾中国大陆中国大陆中国大陆中国大陆中国大陆 持仓市值（十亿克朗） 行业 公司 地区 表 3. 挪威主权财富基金重仓前 50 的中国企业（2021Q3） 腾讯控股 信息技术 44.27 阿里巴巴集团 可选消费 30.57 友邦保险 金融 16.44 美团 信息技术 13.70 香港交易所 金融 11.21 联发科 信息技术 8.40 建设银行 金融 7.95 贵州茅台 日常消费 5.75 工商银行 金融 5.54 金融 5.46 鸿海精密工业 信息技术 5.25 平安保险集团 金融 4.87 京东 可选消费 4.70 无锡生物 医疗保健 4.60 蔚来汽车 可选消费 4.16 比亚迪 可选消费 4.00 中国大陆 顺丰控股百度 舜宇光学科技联华电子 小米 创科集团 网易 美的集团 富邦金融控股小鹏汽车 拼多多 海尔智能家居国泰金融控股 中国太平洋保险集团立讯精密 安踏 领展企业 中国信托金融控股南亚塑胶 新鸿基地产 长江和记实业中国银行 香港中华煤气蒙牛乳业 中华电信 广东海大 中银香港 中钢公司 万华化工 兆丰金融控股 日月光投资控股吉利汽车 五粮液集团 工业 信息技术信息技术信息技术通讯业务可选消费可选消费可选消费 金融 可选消费可选消费可选消费 金融金融 通讯业务可选消费房地产 金融 原材料房地产工业 金融 公用事业日常消费通讯业务日常消费金融 原材料原材料金融 信息技术可选消费 日常消费 3.95 3.88 3.82 3.6