纺织服装行业点评.docxVIP

一、服装零售有所恢复，体育龙头表现优秀 春节消费叠加冬奥催化，1-2 月服装零售有所恢复 春节消费旺盛，叠加冬奥冰雪运动催化，拉动服装零售增长。1-2 月份，社会消费品零售总额 74426亿元，同比增长 6.7%。其中，1-2 月服装类零售额同比增长 4.8%，服装线上零售额同比增长 3.9%，表现良好。1~2 月服装零售表现较好主要由于一方面，春节消费活力提升，消费者购物需求旺盛；另一方面，冬奥促进居民户外消费相关服饰需求增长。三月份尽管在疫情影响下零售预计有所波动，但是中长期看服装零售需求恢复趋势不改。 图表 1. 1-2 月服装零售有所恢复 当月同比%累计同比%当月同 当月同比% 累计同比% 当月同比% 累计同比% 2019 年 1-2 月 8.2 8.2 1.8 1.8 15.6 2019 年 3 月 8.7 8.3 6.6 3.3 19.1 2019 年 4 月 7.2 8 (1.1) 2.2 23.7 2019 年 5 月 8.6 8.1 4.1 2.6 21.2 2019 年 6 月 9.8 8.4 5.2 3 21.4 2019 年 7 月 7.6 8.3 2.9 3 20.4 2019 年 8 月 7.5 8.2 5.2 3.2 19.7 2019 年 9 月 7.8 8.2 3.6 3.3 18.6 2019 年 10 月 7.2 8.1 (0.8) 2.8 7.1 2019 年 11 月 8 8 4.6 3 16.5 2019 年 12 月 8 8 1.9 2.9 15.4 2020 年 1-2 月 (20.5) (20.5) (30.9) (30.9) (18.1) 2020 年 3 月 (15.8) (19) (34.8) (32.2) (15.1) 2020 年 4 月 (7.5) (16.2) (18.5) (29) (12) 2020 年 5 月 (2.8) (13.5) (0.6) (23.5) (6.8) 2020 年 6 月 (1.8) (11.4) (0.1) (19.6) (2.9) 2020 年 7 月 (1.1) (9.9) (2.5) (17.5) (0.9) 2020 年 8 月 0.5 (8.6) 4.2 (15) 1.1 2020 年 9 月 3.3 (7.2) 8.3 (12.4) 3.3 2020 年 10 月 4.3 (5.9) 12.2 (9.7) 5.6 2020 年 11 月 5 (4.8) 4.6 (7.9) 5.9 2020 年 12 月 4.6 (3.9) 3.8 (6.6) 5.8 2021 年 1-2 月 33.8 33.8 47.6 47.6 44.3 2021 年 3 月 34.2 33.9 69.1 54.2 39.6 2021 年 4 月 17.7 29.6 31.2 48.1 33.8 2021 年 5 月 12.4 25.7 12.3 31.9 28.2 2021 年 6 月 12.1 23 12.8 33.7 24.1 2021 年 7 月 8.5 20.7 7.5 29.8 21.6 2021 年 8 月 2.5 18.1 (6) 24.8 19.4 2021 年 9 月 4.4 16.4 (4.8) 20.6 15.6 2021 年 10 月 4.9 14.9 (3.3) 17.4 14.1 2021 年 11 月 3.9 13.7 (0.5) 14.9 11.1 2021 年 12 月 1.7 12.5 (2.3) 12.7 8.3 2022 年 1-2 月 6.7 6.7 4.8 4.8 3.9  服装零售  服装零售  服装线上零售累计同比% 资料来源：国家统计局， 2022 年 3 月 20 日 纺织服装行业点评 4 当前形势下，我们持续关注业绩表现较好的标的。大众休闲服饰重点推荐、森马服饰。中高端服饰推荐报喜鸟、比音勒芬、歌力思、波司登、地素时尚。体育服饰方面，在行业高景气度以及需求复苏的背景下，重点推荐港股安踏体育、李宁、特步国际。家纺行业线上线下增长较好，重点推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜。上游纺织制造方面，伴随海内外疫情得到有效控制，国内外订单企稳，重点推荐鞋类 ODM 一体化制造商华利集团；持续看好产能布局完善的制造龙头申洲国际，未来有望稳定增长，建议关注新澳股份。 特步李宁发布年报，体育行业高增长可期 特步国际李宁全年业绩亮眼，彰显体育龙头竞争力。本周特步国际和李宁发布 2021 年年度报告，特步国际 2021 年收入增长 22.5%至 100.13 亿元，净利润增长 77.1%至 9.08 亿元，主品牌全年同增 24.5%，多品牌增长较好；李宁 2021 年收入同比增长 56.13%至