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宏观经济分析与证券市场1、掌握财政政策对证券市场的影响2、掌握货币政策对证券市场的影响3、掌握收入政策对证券市场的影响 财政政策对证券市场的影响财政政策中性财政政策松的财政政策紧的财政政策1．当社会总需求不足时，单纯使用松的财政政策，通过扩大支出，增加赤字，以扩大社会总需求，也可以采取扩大税收减免、增加财政补贴等政策，刺激微观经济主体的投资需求，证券价格将上涨。3．当社会总供给大于社会总需求时，可以搭配运用“松”、“紧”政策。一方面刺激总需求增长；另一方面抑制微观经济主体的供给。 为了实现短期财政 政策目标，财政政 策的运作主要是发 挥“相机抉择”作用， 有以下几种情况： 4．当社会总供给小于社会总需求时，可以搭配使用“松”、“紧”政策，一方面通过压缩支出、减少赤字等政策缩小社会总需求；另一方面采取扩大税收减免、减少税收等措施刺激微观经济主体增加供给。2．当社会总供给不足时，单纯使用紧缩性财政政策，压缩社会总需求，证券价格将下跌。货币政策对证券市场的影响（一）货币政策的含义及目标货币政策是指政府为实现一定的宏观经济目标而制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和准则。货币政策对经济的调控体现在：(1)通过调控货币供应量保持社会总供给与总需求的平衡。(2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。(3)调节国民收入中消费与储蓄的比重。(4)引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。货币政策的目标总体上包括：稳定币值(物价)；充分就业；经济增长；国际收支平衡。货币政策的工具货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标，实现货币政策目标所采用的政策手段。 四大货币政策工具：公开市场业务再贴现政策选择性货币政策工具存款准备金政策（三）货币政策对证券市场的影响1．紧的货币政策。减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果市场被认为社会总需求大于总供给，这时中央银行就会采取紧缩货币的政策以减少需求。2．松的货币政策。增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。如果市场被认为是社会总需求小于总供给，中央银行则会采取扩 大货币供应的办法 增加总需求。 … … 货币政策分为松的货币政策、紧的货币政策和中性货币政策。…… … （三）货币政策对证券市场的影响货币政策分为松的货币政策、紧的货币政策和中性货币政策。1．紧的货币政策。减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果市场被认为社会总需求大于总供给，这时中央银行就会采取紧缩货币的政策以减少需求。2．松的货币政策。增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。如果市场被认为是社会总需求小于总供给，中央银行则会采取扩大货币供应的办法增加总需求。三、收入政策对证券市场的影响（一）收入政策的含义及目标收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务在分配方面制定的原则和方针。收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标。收入总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡，根据供求不均衡的两种状况分别选择紧分配政策和超分配政策。收入政策的结构目标则着眼于中长期的产业结构优化和经济与社会协调发展，着重处理积累与消费、公共消费与个人消费、各种收入的比例、个人收入差距等关系（二）收入政策对证券市场的影响……收入总量调节政策有紧分配与超分配两种。紧分配政策导致社会可分配收入减少，除消费及实业投资外，可进行证券投资比例降低，使流入股市资金减少；同时企业居民收入增长率降低，使人们对未来经济预期不乐观，导致股价下跌。反之，实行超分配政策，可使企业居民收入增加，有更多的资金进入股市，推动股价上涨。但超分配超越了一定界限，会导致严重通货膨胀，又会对股市产生不利影响。… 收入结构政策侧重对积累、消费、公共消费与个人消费以及各种收入比例进行调节。如财政收入、公共消费比例减少，企业居民可支配收入增加，将会有更多的资金流入股市；反之，则产生相反效应。收入拉开差距，使社会游资比重增大，会强化股市投机，有利于股市上涨；反之，收入过于平均化，分散资金入市，则使股价走势相对平稳。… …