新格局下回看游戏出海史，两类厂商如何会师海外.docxVIP

一、当前市场格局：加码出海已是大势所趋，海外移动市场结构性机会凸显 （一）从增速看：出海必要性凸显，SLG 是重要出海品类 在经历了多年移动互联网与移动游戏市场高速发展后，国内的用户红利逐步接近天花板，游戏用户规模在达到 6.6 亿后增长基本停滞，移动网民人均 APP 每日使用时长同样基本保持在 5~5.5 小时之间波动。移动互联网用户红利的见顶体现在中国游戏市场则是增速开始趋于平缓，同时 2021 年 8 月起游戏版号暂停下发，两因素叠加之下国内游戏市场面临增长压力。从细分市场增速看当前已是中国厂商海外市场收入增速中国移动游戏市场收入增速中国游戏市场收入增速；具体看 2021 年中国厂商海外市场销售收入达到 180亿美元（yoy+16.59%）; 中国移动游戏市场销售收入达到 2255 亿元（yoy+7.57%）；中国 游戏市场销售收入达到 2965 亿元（yoy+6.40%）。相比之下，海外市场仍有一定潜力为游戏公司提供更高的增长。 图表 1 中国游戏用户规模 图表 2 中国移动互联网用户日均人均使用时长 中国游戏用户规模（亿人） 同比增长率 6.416.65 6.41 6.65 6.66 5.83 6.25 5.17 5.33 5.65 6 5 4 3 2 1 0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021  8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 移动网民人均APP每日使用时长 55.35.4 5 5.3 5.4 5.5 5.1 5 4 3 2 1 0 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 伽马数据， 极光 APP， 图表 3 各个游戏市场销售收入增速 3500 3000 2500 2000 1500 中国游戏市场实际销售收入（亿元） 中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）中国自主研发游戏海外市场实际销售收入（亿元，左轴） 中国游戏市场同比增长率（右轴） 中国移动游同比增长率（右轴） 海外市场同比增长率（右轴） 69.20% 72.40% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 1000 500 0  2014  2015  2016  15.36.16% 15.  2017  33.14.52% 33.  2018  82%  20.2019 20.  91%  2020  25%  2021  40% 16.59% 20% 16. 0% 资料来源：伽马数据， 从当前中国游戏出海的类型来看，SLG 为第一大品类，达到 41%，且实际上的产品数量极多，为买量打法厂商的喜爱道路。角色扮演类为第二大品类，预计主要为《原神》出 海。射击类为第三大品类，但预计《PUBGM》为最主要产品，这两类基本为单一产品称霸市场。而美日为最大目标市场，贡献半数市场规模。而从 Ad timing 统计数据来看，美国即是 SLG 最大的用户来源，也是最大的流水来源，凸显出其重要性。 图表 4 中国自主研发移动游戏出海类型(2021) 图表 5 中国自主研发移动游戏海外重点地区收入分布 (2021) 策略类 41%角色扮演类射击类 41% 消除类 MOBA 模拟经营类放置类 博彩类 卡牌类 剧情互动其他 美国 日本 32.58%7.19%18.54%韩国 德国 32.58% 7.19% 18.54% 英国 法国 沙特 土耳其 印尼 巴西其他 伽马数据， 伽马数据， 图表 6 SLG 各市场 DAU 与 IAP（应用内付费）情况 Adtiming《2021 年 SLG 手游研究报告》 （二）从结构看：海外市场移动游戏结构性机会凸显 从 newzoo 的 2021 年预测数据看，全球市场仅有移动游戏仍保持正增长，全球市场仍有移动化趋势；主机与 PC 市场面临一定的下滑压力，预计海外市场正处于移动游戏渗透率的提升过程之中。虽然海外本土厂商仍处在端转手的过程之中，但美国的主流厂商如动视暴雪、EA 当前的手游基本都是与腾讯、网易这样国内厂商合作推出。完全自研的手游仍在投入过程中。整体看，在移动游戏的发展下 2020 年中国游戏在海外市场的占有率已提升到 22%；从过去的 PC 游戏进口逐步过渡到了移动游戏出口这一阶段。出海的进展对中国游戏厂商后续增量或有决定性的作用。 当前全球最大的三家游戏市场分别是中国、美国、日本；而美国日本正是中国最主要的出海市场，但三家市场结构完全不一样。比如中国市场以使用最方便的手机游戏为主，规模远大于主机与 PC 市场；美国市场则由于发展因素仍以主机游戏市场为主。但从 newzoo