代运营生意模式稳健，低估值静待分化成长.docxVIP

电商代运营：品牌拍档，铸就平台生态，塑造品牌价值 发展历程：从低门槛代运营到品牌的价值塑造者 电商代运营行业兴起于以淘宝网为代表的 C2C 平台；电子商务行业的成熟和品牌方需求的扩大给予了代运营商良好的发展契机。随着品牌方对电商服务的要求越来越细致，代运营商服务的类型越来越多元化，从基础的运营、客服服务、IT 服务等逐步拓展，对品牌的核心环节进行管理，包括营销、仓储物流，甚至凭借强大的数据分析和市场洞察能力介入品牌的产品研发，不断提高品牌方黏性，提高行业壁垒。 图 1：发展历程 公司公告、公司官网、艾瑞咨询、天猫、公开资料整理， 1）2003-2007 年：萌芽期 国内电商自 20 世纪 90 年代进入 B2B 模式为主的萌芽期，先后成立了 B2B 模式的阿里巴巴，B2C 模式的 8848 网和 C2C 模式的易趣网；2003 年，淘宝网成立并发展，带动电商行业进入起步阶段；C2C 模式逐步成为主要的商业模式。 此阶段电商行业规模小，且平台对品牌方支持力度相对有限，品牌方通常选择自建网站或者与线上经销商合作的方式拓展电商渠道，对代运营的需求较低。此时第一批代运营商出现，企业规模小、数量少，主要负责帮助品牌建站运营及线上经销，劳动密集而技术能力较弱。 2）2008-2009 年：起步期 2008 年起，电商行业进入流量阶段。凭借着支付宝对交易安全的保障，淘宝网的 C2C 业务模式迅速被普通消费者所认可，用户流量开始大规模增长；在此基础上，2008 年阿里正式上线 B2C 天猫平台，此后 B2C 市场份额快速提高。 不同于早期电商行业以价格为主要驱动力，价格优先质量其次；该阶段在消费升级背景下，消费者更加注重商品的品牌和品质，商家越来越重视品牌效应。B2C 模式相比于 C2C，更能保障商品和服务的质量，逐渐成为网购市场主流的发展模式；品牌开始集中转移线上渠道经营的重心，大量入驻淘系电商经营。 品牌方入驻电商渠道使得代运营市场开始扩大，代运营商职能开始覆盖天猫店铺打造与淘系渠道运营，包括引流、客服、初级运营、发货、IT 设施搭建等较基础的工作。 3）2009-2015 年：高速发展期 电商行业进入流量阶段，电商体量及 B2C 市场份额快速提高，到 2015 年 B2C 市场交易规模 2.0 万亿元，市场占比开始超过 C2C。电商平台对品牌方支持力度大增，以淘宝 网、京东为首的头部电商平台分别推出了“双 11”、“618”等行业独有的网络购物节，对用户流量的瞬时聚集效应凸显；阿里陆续推出直通车、钻展、淘宝客等营销工具，帮助商家拉新引流，也使营销环境趋于复杂。 跨境电商成为电子商务的重要组成部分，海外品牌进入中国市场扩大代运营需求。 2014 年电商进口政策全面放开，2015 年跨境进口电商市场规模增速达到 38.5%，呈现高速增长态势。越来越多的海外品牌试水我国电商领域，由于运营成本及经验等条件所限，海外品牌在拓展中国线上市场之时遇到了较大阻碍。在大量需求的推动下，利用自身优势打通跨境电商产业链的服务商抓住产业的细分机会，跨境电商服务得以初步发展。 受益于流量红利和平台支持，服务商数量迎来爆发式增长。根据艾瑞咨询数据，该阶段我国电商营销服务类企业数量激增，从 2010 年的 2,280 家到 2015 年 39,077 家，其中 2014 年同比增长达 146.6%，增速达到峰值。如今的天猫六星级服务商中有许多均在这一阶段成立，如乐麦（2009）、凯诘电商、杭州悠可（2010）、百秋、青木（2011）、壹网壹创（2012）、碧橙（2013）。 基于品牌方数字化转型及升级需求，代运营商的职能从最基础的初步运营、IT 搭建开始扩展，主要新增营销策划类服务，并以此为核心，帮助品牌方在线上市场提升销量。 图 2：2011-2021E 我国 B2C 市场交易规模占比 图 3：2010-2019 年我国电商营销服务类企业数量及增长率 100% B2C市场交易规模占比 C2C市场交易规模占比  75%65% 60% 55% 75% 65% 60% 55% 48% 45% 44% 45% 45% 45% 45% 25% 35% 40% 45% 52% 55% 56% 56% 55% 55% 55% 电商营销服务公司数量（家） yoy 105,850 160% 80% 60% 100,000 80,000 146.6%  81,836 68,696 55,137 140% 120% 100% 40% 60,000 40,000  65.6%  68.7% 81.8% 39,077 80% 60% 20%  36.8% 21,492 41.1% 40% 0% 20,000 3,776 5,167 8,717