家用电器行业市场分析报告六.doc

3 / 16 家用电器行业市场分析报告六 2022年5月 1. 行情回顾 1.1. 本周板块涨跌情况 本周中信家电行业指数收于 12,344.67 点，周内上涨 1.06%，全年累计下跌 18.65%。 上证指数收于 3211.24 点，下跌 0.88%，全年下跌 11.77%。沪深 300 指数收于 4188.75 点，下跌 0.36%，全年累计下跌 15.21%。 图 1：中信家电行业指数与上证指数对比 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 中信家电指数 沪深300指数 -30% 数据来源：东北证券，Wind 图 2：中信家电行业指数与沪深 300 指数对比 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 中信家电指数 沪深300指数 -30% 数据来源：东北证券，Wind 1.2. 本周投资观点 白电：原材料价格震荡滞涨，对白电公司盈利端边际压力趋缓。疫情冲击下行业 集中度进一步提高。推荐标的：【海尔智家】:高端卡萨帝产品布局完备，多渠道 协同发力；海外深耕“产销研”三位一体策略，未来仍有份额提升空间。【美的 集团】：科技制造战略转型步伐坚定，管理架构优秀运营效率高，智慧楼宇、工 业电机等 B 端业务布局完善，汽车零配件有望赶上电动化趋势，未来可期。 厨电：各家纷纷进入集成灶市场，集成灶渗透率持续保持正增长；洗碗机仍是新 增需求旺盛的品类。推荐标的：【老板电器】： 恒大坏账已经计提完毕、已推出 4 / 16 多款集成灶产品、对洗碗机行业的投入持续增大，厨电龙头地位稳固。【火星 人】：集成灶行业龙头，高营销投入把握消费心智。线上渠道稳居行业前二，线 下渠道不断完善，品牌影响力不断走强。 清洁电器：产品持续提价不影响消费热度，自清洁产品渗透率仍在持续提升。石 头科技率先在三月底推出两款新品 T8 和 G10S，有望带动整体的行业需求提升，市 占率大幅提升。推荐标的：【科沃斯】：X1 销售表现持续亮眼，低价格带产品 T10 销售情况优秀，一点品牌市场份额稳定增长，窗宝、沁宝等新产品逐渐的市场 的认可；添可洗地机增速稳定，看好其在清洁电器领域多维度发力。 2. 销售数据跟踪 2.1. 白电：空调与冰箱线下销售增速同比转正 空调销额情况：2022W15 线上销额 7.07 亿元，yoy-21.33%，均价 3016 元，环比略 下降；销售量 23.45 万台，yoy-22.74%。线下销额 3.72 亿元，yoy+0.38%，均价 3937 元，环比有所上升。本周空调线上销量和销售额均同比下滑，主要与国内多 地疫情持续发酵，线下渠道销量和销售额增速同比转正。 图 3：空调线上零售销额（单位：亿元） 图 4：空调线下零售销额（单位：亿元） 120 1600% 销售额同比（%） 25 20 15 10 5 1600% 销售额空调 销售额空调 销售额同比（%） 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% 100 80 60 40 20 0 -200% 0 -200% 数据来源：东北证券，奥维云网 数据来源：东北证券，奥维云网 空调市占率：市占率方面，2022W15 线上市场中，格力、美的、海尔销额市占率 分别为 34.2%/30.8%/7.56%，格力位居第一，格力环比下降 5.9pct，美的环比上升 14.8pct。线下市场中，格力与美的市占率 50.12%/23.85%，海尔市占率为 13.12%。 5 / 16 图 5：空调线上销量市占率 图 6：空调线下销量市占率 格力 美的 海尔 格力 美的 海尔 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：东北证券，奥维云网 数据来源：东北证券，奥维云网 冰箱：2022W15线上/线下销额分别为 4.86亿元/2.32亿元，yoy分别-23.95%/+0.98%。 线上/线下销量分别为 28.32/3.91 万台，yoy 分别为-14.00%/-13.28%。市占率方面， 线上线下海尔仍居第一，销额市占率分别为 36.6%/38.66%. 图 7：冰箱线上零售销额（单位：亿元） 图 8：冰箱线下零售销额（单位：亿元） 45 120% 100% 80% 16 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 销售额冰箱 销售额同比（%） 销售额冰箱 销售额同比（%） 40 35 30 25 20 15 10 5 14 12 10 8 6 4 60% 40% 20% 0% -20%