机械行业检测板块：不确定性环境下，更显检测稳健性的价值.docxVIP

稳健成长的检测板块 2021 年的检测板块大多实现稳健增长 2021 年大多主流检测板块公司实现正增长，其中增速靠前的分别是国检集团 （+50.5%）、金域医学（+44.9%）、兰卫检测（+43.6%）、谱尼测试（+40.7%），其中国检集团 2021 年并购企业较多带动收入较高增速，剔除后增速稳健，金域医学、兰卫检验和谱尼测试的营收高增均与核酸检测业务旺盛相关。 2022Q1，营收实现快速增长的分别是兰卫检验（+132.2%）、谱尼测试 （+71.2%）、金域医学（+58.7%）、东华测试（+54.9%）、信测标准（+49.6%）、钢研高纳（+40.2%），前三家公司实现快速增长与核酸检测需求旺盛有关，东华测试基数较低；下滑较多的包括中国气研（-33.2%）、建科院（-23.5%）、实朴检测 （-9.5%），中国汽研营收同比下滑 33.2%主要是其设备业务下滑较多，与工程车终端需求低迷，轨交和专用汽车零部件业务交付延期的影响，但其检测业务同比增 27.1%，建科院营收下滑主要受华南一季度爆发疫情的影响。 公司简称主要检测业务2018A营收（百万元）2019A 2020A2021A2022Q12018A2019A营收 公司简称 主要检测业务 2018A 营收（百万元） 2019A 2020A 2021A 2022Q1 2018A 2019A 营收 YoY（%） 2020A 2021A 2022Q1 金域医学 医学 4,525 5,269 8,244 11,943 4,251 19.3% 16.4% 56.4% 44.9% 58.7% 苏交科 工程咨询 7,030 5,967 5,499 5,119 873 7.8% -15.1% -7.8% -6.9% 1.9% 华测检测 综合 2,681 3,183 3,568 4,329 908 26.6% 18.7% 12.1% 21.3% 19.2% 中国汽研 汽车 2,758 2,755 3,418 3,835 561 14.9% -0.1% 24.1% 12.2% -33.2% 中国电研 电子电器 2,598 2,752 2,520 3,407 740 33.7% 6.0% -8.5% 35.2% 26.6% 广电计量 环境可靠性/计量 1,228 1,588 1,840 2,247 361 46.7% 29.3% 15.9% 22.1% 17.1% 国检集团 建筑建材 937 1,107 1,473 2,217 408 24.6% 18.1% 33.0% 50.5% 15.1% 谱尼测试 食品/环境/医学 1,251 1,287 1,426 2,007 534 20.3% 2.9% 10.8% 40.7% 71.2% 兰卫检验 医学 1,053 1,153 1,238 1,778 828 14.0% 9.6% 7.3% 43.6% 132.2% 苏试试验 环境可靠性/半导体 629 788 1,185 1,502 344 28.1% 25.3% 50.3% 26.7% 21.5% 电科院 电器 709 806 702 863 167 10.3% 13.8% -12.9% 22.8% -7.7% 钢研纳克 金属材料 506 546 585 702 145 27.0% 8.1% 7.1% 19.8% 40.2% 建科院 城市规划、工程设计 397 468 506 503 59 4.0% 17.9% 8.2% -0.7% -23.5% 实朴检测 环境 178 298 360 425 55 91.8% 67.7% 20.8% 18.1% -9.5% 信测标准 环境可靠性/理化 267 301 287 395 115 24.3% 12.8% -4.6% 37.6% 49.6% 东华测试 信号分析 134 178 205 257 47 3.6% 32.4% 15.5% 25.2% 54.9% Wind, 2021 年大多主流检测板块公司归母净利润实现正增长，其中增速靠前的有电科院（+122.4%）、兰卫检验（+84.7%）、东华测试（+58.9%）、苏试试验（+54.0%）、金域医学（+47.0%）。其中，兰卫和金域驱动力均来自医学检测业务高增，与疫情相关；电科院主要是需求提升后规模效应体现，电器检测的资产投入较重，经营杠杆较大，在需求放量的时候利润弹性较大；东华测试主要是提质增效明显，收入端实现稳健增长，毛利率和期间费用率起到较大正贡献；苏试试验主要是半导体检测 盈利性大幅提升以及高毛利率业务检测业务增速更快带动。广电计量 2021 年归母净利润同比下滑 22.6%，与公司仍处在投入期相关，检测业务费用前置，无论是人员还是设备投入。 2022Q1 归母净利润实现快速增长的分别是东华