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马应龙(600993）投资价值初步分析报告 一、公司基本信息 公司名称：马应龙药业集团股份有限公司 上市日期:２004年５月17 日 总股本：3３1５７.992万股 限售股:７０．282万股 总资产：20．97亿,净资产:15.0０亿（截至2014年6月3０日） 每股收益: ０.３９元（截至2014年６月３0 日），上年同期为0.３6元／股 前两位股东控股比例：中国宝安集团股份有限公司2９.2７％，武汉国有资产经 营公司9.９7% 一年内股价与大盘对比走势: 二、公司业绩情况 马应龙药业创始于公元1582 年，是经商务部首批认定的中华老字号企业。 公司定位于肛肠治痔领域，致力于医药产业的专业化发展。公司的主营业务是治 痔类药物的生产和销售，同时拥有药品批发零售业务。近年来公司又通过投资购 并等方式向医疗服务产业延伸,旗下肛肠连锁医院已初具规模，形成了医疗服务 和药品经营互助互动的良好局面。此外公司还顺应市场需求,在眼部护理古方的 基础上进行多次再开发,借势推出了药妆系列产品，在日化行业做出新的尝试。 公司公布２014年半年报显示,公司净利润同比增长1０.30%，1.31亿元,每股 收益为0.３９元。营业收入为8.03亿元,同比增长2．61%。报告显示,香雪制药 营业收入增长的主要原因是医药工业和医药诊疗的收入增长。 主要财务指标： ２013A 20１4E 2０15E 营业收入(百万) 1602 １722 1835 同比增速（%) ４% 7% 7% 净利润(百万） 1８6 2０3 23１ 同比增速（%) 7% 9% 14% 每股收益（元) 0．56 0．6１ 0.７ 市盈率(倍） 29.0３ 26.６2 23.4４ 公司营业收入各板块构成 （一）治痔类用药 公司是国内肛肠治痔领域的龙头企业,治痔类药品不仅是公司的主要利润来 源,也是公司立身之根本。公司目前在肛肠治痔领域拥有7 个品种产品,其中麝 香痔疮膏、麝香痔疮栓和金玄痔科熏洗散、槐榆清热止血胶囊为独家品种。SFDA 南方医药经济研究所统计数据显示,2010 年公司以超过3０%的市场份额稳居治 痔类药品细分市场第一,在OTC 市场更是占比超过60%，其中马应龙麝香痔疮膏 更是占有同类剂型80%以上的市场份额，处于绝对的领先地位。 公司的主要治痔类产品及功效 产品名称 功能主治 说明 马应龙麝香痔疮膏 清热燥湿,活血消肿，去腐生肌。用 OTC，医保甲类 于湿热瘀阻所致的痔疮、肛裂,亦用 于肛周湿疹。 麝香痔疮栓 清热解毒，消肿止痛,止血生肌。用 OＴＣ，医保乙 于大肠热盛所致的大便出血、血色鲜 类 红、肛门灼热疼痛；各类痔疮和肛裂。 地奥司明片 治疗与静脉淋巴功能不全相关的各 处方药，医保 种症状(腿部沉重，疼痛，晨起酸胀 乙类 不适感);治疗痔急性发作有关的各 种症状 痔炎消片 清热解毒，润肠通便。用于止血,止 OTＣ 痛，消肿。用于痔疮发炎肿痛。 聚乙二醇4０0０散 缓解成年人