中牧股份投资价值分析.pdfVIP

中牧股份(600195)投资价值分析 一行业分析 中牧股份公司的主营业务包括：动物保健品，包括畜禽用疫苗、诊断液、兽 药等几大类。动 物营养品：包括饲料原料、饲料添加剂、预混合饲料及大宗饲料原料的进出 口贸易。 （一）行业政策 从行业分类来看，中牧股份的主营业务属于农业板块中的畜牧业范围。对于 农业和畜牧业，十二五规划草案中明确提出要‘推进农业结构战略性调整，完善现 代农业产业体系，发展高产、优质、高效、生态、安全农业。’‘提升畜牧业发展 水平，提高畜牧业产值比重。’还特别提出‘加快健全动植物疫病防控、农产品质 量监管等公共服务机构’。 同时，中国畜牧业在保障城乡食品价格稳定、促进农民增收方面起着至关重 要的作用，许多地方畜牧业已经成为农村经济的支柱产业，成为增加农民收入的主 要来源。所以畜牧产业的发展好坏，将是落实强农惠农政策的最真实体现。 由此我们可以肯定，从政策趋向来说，国家将继续出台扶持畜牧业发展的政 策措施，逐步推进对畜牧业生产经营和流通体制的改革，增强了畜牧业产业组织创 新能力，促进畜牧产业向规模化、标准化、产业化和区域化发展。 （二）市场需求 在市场需求方面，由于畜牧业提供的肉、蛋、奶及毛、皮产品，属于人类生 活需要的基本原料，而中国13.4亿人口的巨大消费需求就是畜牧业发展的根本动 力。同时，随着人民生活水平的提高和城市化进程的发展，粮食消费量将有所降 低，肉类、禽蛋和奶类等畜产品消费量则有望继续提高。 需求的另外一面是人们对畜产品品质的追求日益提升。近年来，食品安全事 件的频发，使得食品安全和动物安全再次成为公众关注的焦点，畜牧行业标准化养 殖成为产业发展的方向，规模化养殖比重的不断加大对动物疫病防控带来新的挑 战。畜牧行业发展的转型期已经到来，产业经济模式及生产方式的变革将为畜牧业 未来的发展打开广阔空间。 综合政策分析和市场需求分析，畜牧业发展关系到改善居民营养结构，保障 国家食品安全，促进农村经济改革和农业生产组织的创新，提高农民收入等诸多方 面。所以，我们可以预期畜牧业将获得持续，健康，稳定的发展，而这种稳定发展 的长期性，必然性，也就构成了我们投资选择的基础。 （三）历史，发展与趋势 畜牧业近30年来的发展进程也进一步验证了以上结论。从改革开放至今，我 国畜牧业生产总体呈现稳步、健康发展的态势，主要畜产品持续增长，生产结构逐 步优化，畜牧业开始由数量型向质量效率型转变，畜牧业产值已经占农业生产总产 值的比重超过34%。畜牧业已经成为我国农业和农村经济中最有活力的增长点和最 主要的支柱产业。同时，畜牧业产业收入已经成为农民家庭经营收入的重要来源。 从畜牧业总产量来看，我国生猪存栏5.23亿头，占世界存栏总数的50.9%， 居世界第1位；绵羊2.19亿只，占世界存栏总数的18.72%，居世界第1位；山羊 2.46亿只，占世界存栏总数的25.14%，居世界第1位；牛1.89亿头，占世界存栏 总数的9.2%，居世界第3位。肉类总产量达10845万吨，禽蛋(不含鸡蛋)843.6万 吨，鸡蛋3578.6万吨，奶类3785万吨，其中肉类产量占世界总产量的百分之三 十，禽蛋产量占百分之八十，鸡蛋产量占百分之四十，奶类产量占百分之五。到目 前为止，我国人均肉类占有量已经超过了世界的平均水平，禽蛋占有量达到发达国 家平均水平。（联合国粮农组织2009年公布的统计资料） 在总产量获得巨大发展的同时，畜产品生产效率却与发达国家水平相差很 大，我国离真正的畜牧业强国仍相距甚远。例如：中国人均肉占有量与排位前10 名的国家还有较大差距；而奶类人均占有量仅为世界平均水平的1/13；我国每头 母猪提供商品猪16头，而美国为22.63头；我国蛋鸡一个产蛋周期的平均产蛋量 12-13公斤，美国为18公斤。 同时，中国畜牧业发展特别是畜产品质量安全监管仍面临着严峻形势，任务 艰巨。在肉品卫生方面，药物残留的矛盾突出，既影响产品在市场上的形象，又影 响出口。国内高档饭店、餐馆消费的猪牛禽肉基本是国外进口，国内产品难以进入 这些领域。优质安全的畜牧产品品牌缺乏，前两年发生的三聚氰胺事件，就是暴露 中国食品安全隐患，从而丧失对国产品牌信任的典型例子。 以上所述问题的解决有赖于：一，政府的政策引导和监管；二，推进规模化 养殖，标准化生产；三，倡导科学规范的管理，培养畜产品安全品牌。相信随着这 些措施的逐步落实，中国畜牧