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天津港投资价值分析报告 编制: 一、公司的历史沿革 公司 1996年6月14日上市,总股本167477万股。流通股本86930万股。 1、公司股票基本情况 股票代码 评估日收盘价 09年每股收益 09年每股净资产 09年市盈率 09年市净率 6000717 13.19 0.40 5.71 33倍 2.30倍 12个月内累计涨幅36% 目标价 21.81元 2、公司主要经营范围:商品储存;中转联运、汽车运输;装卸搬运;集装箱储运、拆装箱及相关 业务. 3、公司主要股东 (已删除) 4、公司治理结构、主要高级管理层介绍及高管层历史诚信介绍 董事长于汝,55 岁,高级经济师。曾任天津港务局副局长、天津港务局局长、委副书记、 天津港(集团)股份有限公司董事、总裁,现任天津港(集团)有限公司副董事长、总裁、委副书 记、天津港股份有限公司董事长。 近3年未发现有违法违规及损害小股东的利益的报道。 二、公司所处行业分析 1、公司所处的行业:交通运输辅助业 2、该行业前三至五年的行业增长率是多少? 【经营与发展能力】 ┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ |财务指标(单位)|2009-09-30|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31| ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ |主营业务收入增长率|-23.36|23.05|258.12|8.10 |营业利润增长率(%)|-40.07|-14.20|122.62|24.22| |税后利润增长率(%)|-44.54|-10.08|103.33|-28.39| |净资产增长率(%)|7.03|34.48|54.72|7.55| |总资产增长率(%)|9.54|17.26|134.76|12.83| └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 公司过去3年收入、净利、总资产均呈上升趋势,2009年因整体经济环境发生变化,预计 收入和业绩将出现下降。 公司作为北方最大的港口,随着经济的复苏,2010年将出现恢复性增,公司最近3年基础 投入不断加大,部分项目在 2010 年陆续投入使用,对收入有一定的推动作用,预计增长率为 20%。 三、公司所处行业地位及核心优势分析 1.公司在所处行业或细分行业的地位是:港口码头装卸搬运、储存,公司总资产在港口类股票 中排名第二。 2.公司存在那方面的核心优势 天津港发展通过了向天津港集团收购天津港 56.81%股权,将有力促进天津作为中国北方 航运中心和国际物流中心的建设。并避免重复建设和行业竞争。 集装箱装卸业务是公司主要装卸货种之一,煤炭装卸和油品装卸业务增长可期. 神华天津煤炭码头二期工程2009年投产,新增年吞吐能力3,500万吨。公司煤炭业务仍 可保持稳定增长。 公司收购集团30万吨油码头后,油品装卸业务将成公司新增长点。 滨海新区规划中,天津港将是滨海新区的物流枢纽。未来三至五年,天津港将成为具有有 国际中转、国际采购、国际配送、转口贸易、商品展示、出口加工等多功能的东疆保税港。 公司还将直接受益于天津滨海新区开发开放和将天津港建设成北方航运中心的国家战略。 四、公司经营及财务分析 1、公司之前最少三年、最好上市以来的经营情况分析 【主要财务指标】 ┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ |指标日期|2009-09-30|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31| ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ |净利润(万元)|48970.77|94168.40|104720.60|51503.98| |净利润增长率(%)|-44.54|-10.08|103.33|-28.39| |净资产收益率(%)|5.12|10.48|15.68|11.93| |资产负债比率(%)|39.92|39.86|44.27|30.51| |净利润现金含量(%)|89.38|-18.40|25.03|28.19| └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 资产与负债】 ┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ |财务指标(单位)|2009-09-30|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31| ├─────────┼─────┼─────┼─