万科企业__个股投资价值分析报告.pdfVIP

. 个股投资价值分析报告 ： 钟尚亮 学号： 1440224109 系别： 网络技术系 专业： 网络安全 一、个股概况 ： 万科企业股份有限公司，英文名称为：CHINA VANKE CO., PLC. 缩写为 “VANKE”，成立于1984年5月，简称万科或万科集团，1991年成为深圳证券交 易所第二家上市公司，证券简称：万科 A、证券代码：000002，所属板块：AH 股，证券曾用简称：深万科A、G万科A。公司总股本1099521.02万股（2008 年2季度），总部位于中国深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心，现任董 事会主席为王石，总经理为郁亮 万科1988年进入房地产行业，经过三十余年 的发展，成为国内领先的房地产公司，目前主营业务包括房地产开发和物业服务 公司聚焦城市圈带的发展战略，截至2015年底，公司进入中国大陆66个城市， 分布在以珠三角为核心的广深区域、以长三角为核心的上海区域、以环渤海为核 心的北京区域，以及由中西部中心城市组成的成都区域。此外，公司自2013年 起开始尝试海外投资，目前已经进入香港、新加坡、旧金山、纽约、伦敦等 5 个海外城市，参与数10个房地产开发项目 二、基本面分析 （1）宏观基本面 国际货币基金2015年10月发布的最新《世界经济报告》预计，全球经济增 长今年和明年分别为3.1%和3.6%，分别低于7月预测数据的0.2%，4月 预测今 年增长3.5%，一年前他们预测2015年全球经济增长是3.9%，预测新兴经济体和 . . 发展中国家达到6.6%，现在下降到4.0%，这说明世界经济 增长趋势在下行之中， 乐观的估计在被持续下调，2016年可能也不例外。 2008年美国次债危机以来，全球危机不断，2009年始发的欧洲债务危机到 目前尚未结束，中间伴随着中东、北非国家的政局动荡和内乱、战争，2014年 第 四季度全球大宗商品价格暴跌、新兴市场经济体经济快速下行、汇率贬值，乌克 兰危机，叙利亚内战，2015年以来中国的股市、汇市价格下跌，世界经济和金 融 越来越显得不安稳。 一是大宗商品价格暴跌可能不是短期现象，而是中长期趋势。价格下跌导致 企业利润暴跌，财政收入下降，居民收入下降，导致投资能力下降和需求下降。 资源和能 源国家的进口能力和建设、发展能力大大削弱，资源和能源进口国虽 然因此受益，但是出口受阻，境外投资能力降低，很多合同确定的项目将无限期 的延期，以前的 投资因为在价格高位可能亏损，影响后续的投资能力。委内瑞 拉、加拿大、俄罗斯、沙特、澳大利亚、巴西等面临经济继续下行的压力。 二是周期因素的影响。从1988-1990年的中国经济下行，日本泡沫经济破灭， 苏联解体和东西德合并，再到1998年的亚洲金融危机，10-12年内全 球经济和 金融就会出现局部和区域性危机，本轮危机到2017-2020年恰好是10年周期和 30年周期的叠加点，存在爆发新的危机可能。危机从哪里找到突破口？可能就 是价格和速度下行上体现，而且恶性循环，重新达到平衡。这个价格不仅是实体 经济价格，也包括金融资产价格。 三是持续的低利率政策。美国从2009年3月采取量化宽松政策以来，已经 . . 7年时间，尚未有结束的象征，欧洲央行在2010年加入量化宽松，日本在2012 年10月加入，发达国家货币救助的是金融资产价格，保持了金融资产价格的稳 定，扩大了货币发行；与此同时，中国等新兴经济体扩张货币政策，救助和繁荣 的是 实体经济，带来货币贬值压力，积累的外汇购买发达国家金融资产，目前 面临价值缩水的风险，对汇率的干预能力削弱，汇率、股市和其他金融资产价格 未来数年依 然存在继续暴跌的可能。目前全球政府债务、各种金融资产价值是 GDP的百倍以上，泡沫的发展在实体经济下行和危机时，其资产价格将出现暴 跌。 （2）行业基本面 2016年房地产行业“L”型走势是大概率。未来一年内，房地产行业仍面临 首套置业购买力的一个短期下降过程。两年后，首套置业购买力将会 有一个三 年期的企稳期。预计2016 年房地