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“中水渔业”股票投资价值分析报告 会计 972 班李兴华 如何科学地、定量地测评股票的投资价值，并据以确定投资策略和行为已获得最佳投资效果，既是投资者 理性投资的年基础，也是每位投资人迫切需要也最难掌握得一项基本技能。因此，对股票投资价值的测量和评 价研究也就显得尤为重要合和现实。笔者你就此问题以中水渔业为例作一探讨。 中水集团远洋股份有限公司股票简称“中水渔业”，该公司属于农业类海洋渔业生产该企业，公司的主营 业务是远洋水产品的捕捞、加工和销售。在沪深股市中，远洋捕捞是一个十分独特的板块，它归属农业板块， 却与通常的农业企业不同。无论是生产方式还是业务内容，都自成体系，并以高投入、高产出、高科技含量及 高行业壁垒等特征被誉为“农业领域的一颗明珠”。中水渔业是这一行业的典型代表，也是远洋渔业板块的龙 头。下面笔者将从三个方面进行分析。 一：公司分析 2000 年公司共捕捞原条鱼 36377 吨，比上年同期减少 8879 吨，下降 19.6%；实现主营业务收入 32929 万元， 比上年同期减少7311 万元，下降 18.2%；实现净利润6152.06 万元，同比下降 29.16%。公司2000 年业绩下降 的原因主要有几点。一是由于国际原油价格的上涨，柴油是公司的主要原材料之一，在经营成本中占很大比重。 柴油价格的上涨造成公司经营成本的大幅上升，严重影响了公司全年的利润。二是由于公司北太平洋鳕鱼生产 捕捞配额的减少，使得公司的捕捞产量和利润都有较大幅度的下降。三是新渔场的开发项目进展比较缓慢，年 内没有形成新的利润增长点。由于公司是大型海洋渔业生产企业，在行业内占主导地位。因此，未来的发展方 向还将是坚持主业，加强新渔场的开发和生产，这是公司主营利润稳定增长的重要保证。据公司 2000 年年度 报告，该公司的综合财务指标见表一；财务指标得分表见表二；综合表二得出公司六项综合能力评价见表三（资 料：证券之星。 从今年情况看, 中水渔业的财务测评合得分为 62.399,农业行业排名第 18。(截至目前，该行业发 2000 年报总数 28 家) ⑴偿债能力处于同行业首位，偿还到期债务的风险很小。 2000 年公司的偿债能力在农业行业的排名中名列第 1, 得分为：16.003。2000 年农业行业的偿债能力平均 得分：11.935，最高得分：16.003，最低得分 7.883。 ⑵资产负债管理能力低下，远远低于行业平均水平，公司正在为此承担高昂的资产持有成本。资产负结构极其 不合理，经营中存在极大风险。 2000 年公司的资产负债管理能力在农业行业的排名中名列第26, 得分为：7.131。2000 年农业行业的资产负债 管理能力平均得分：9.000，最高得分：12.189，最低得分：-11.605。 2000 年公司的盈利能力在农业行业的排名中名列第27, 得分为：11.7695。2000 年农业行业的盈利能力平均得 第三页 １ 行业平 行业最高 行业最 指标 数 排名 行业平均 行业最高 行业最低 指标 得分 排名 均得分 财务得分 低得分 流动比率 5.632 4 2.666 9.657 0.772 总得分 62.399 18 63.862 76.740 46.002 速动比率 2.649 4 1.512 7.902 0.100 营运资本 578,632,256 2 293,351,200 724,821,888 -127,606,680 盈利能