产品市场和货币市场的一般均衡概述.pptVIP

第14章 产品市场和货币市场的一般均衡 一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯理论的框架 韶关学院 经管学院 戴逸飞 西方经济学·宏观·第14章 * 第一页，共三十八页。 第一节 投资的决定 2.决定投资的因素 实际利率 资本边际效率 预期收益率 风险 托宾额“q”说 1.投资：建设新企业、厂房、设备和存货的增加。 投资是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本的增加。 购买证券、土地和其他财产虽被说成是投资，但并非经济学意义上的投资，因为它们只是资产权的转移，而非资本的形成。 * 第二页，共三十八页。 凯恩斯认为：投资取决于预期利润率和贷款利率的比较 当预期利润率 ＞ 贷款利率——有利可图 当预期利润率 ＜ 贷款利率——无利可图 所以，在诸因素中利率是首要因素 实际利率≈ 名义利率 -- 通胀率 投资函数：i=i(r) 一、实际利率与投资 * 第三页，共三十八页。 投资函数 投资函数：投资与利率之间的函数关系。 i＝i（r） （满足di/dr ＜ 0） 。 投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。 线性投资函数：i＝e-dr i r% 投资函数 i= e － dr e 假定只有利率可变，其他都不变 e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。 d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。 * 第四页，共三十八页。 二、资本边际效率 资本边际效率（EMC），是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内预期收益的现值之和等于该资本品的供给价格或重置成本。 什么是贴现率和现值呢？假定本金为100美元，年利率5% 第1年本利和： 100 + 100 × 5% = 100 × (1+5%)=105 第2年 [100 × (1+5%)] × (1+5%) = 100× (1+5%)2=110.25 第3年 {[100 × (1+5%)] × (1+5%)} × (1+5%) = 100× (1+5%)3=115.76 以此类推，令r为利率，R0表本金，R1、R2、R3分别表第1、2、3年的本利和，则各年的本利和为： R1 = R0 (1+r) R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2 R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3 ……………………. Rn = R0（1+r）n 现在，设利率和本利和已知，求本金：利率5%，一年后本利和105，则可利用公式求本金： 由 Rn=R0（1+r）n 得 R0=R1/(1+r)n = 105/(1+5%)=100 现值：在利率为5%时，1年后105美元的现值是100元。一般而言，n年后 Rn的现值是 R0=R1/(1+r)n 贴现 为什么要贴现 贴现率 * 第五页，共三十八页。 资本边际效率 资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。 假定某企业投资30 000美元购买一台机器，其使用年限3年。 再假定人工、原材料扣除后各年的预期收益分别是11 000、12 000、13 310元，3年合计为36 410元 如果贴现率是10%，那么该笔投资全部预期收益的现值是多少呢 R0 = 11 000/(1+10%) + 12 100/(1+10%)2 + 13 310/(1+10%)3 = 10 000 + 10 000 + 10 000 = 30 000 (美元) * 第六页，共三十八页。 三、资本边际效率曲线 资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。 单个企业的MEC曲线：阶梯型 经济社会的MEC曲线：平滑的连续曲线 i＝投资量 r＝利率 投资越多，资本的边际效率越低。 即利率越低，投资越多。 i 资本边际效率曲线 MEC r% * 第七页，共三十八页。 四、预期收益与投资 对投资项目的产品的需求预期 产品成本 投资税抵免 风险与投资 * 第八页，共三十八页。 五、托宾的“q”说 美国的詹姆·托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家 如果ｑ1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。 如果ｑ1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所