金融生态环境民营企业社会责任与债务融资成本（资料）.docVIP

金融生态环境民营企业社会责任与债务融资成本（资料） 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 2 文1：金融生态环境民营企业社会责任与债务融资成本 2 一、引言 2 二、理论分析与研究假设 3 (一)金融生态环境与民营企业债务融资成本 3 (二)民营企业社会责任与债务融资成本 3 (三)金融生态环境、民营企业社会责任与债务融资 4 (四)民营企业对各利益相关者的社会责任与债务融资成本 6 三、研究结论与启示 6 文2：社会责任信息披露会计稳健性与债务融资成本 8 一、引言 8 二、理论分析与研究假设 9 三、样本选择与研究设计 11 1.数据来源与样本确定 11 2.研究设计 12 （1）变量定义 12 3.模型建立 13 四、实证结果分析 13 1.描述性统计分析 13 2.回归分析 14 （1）会计稳健性对债务融资成本的多元回归分析 14 （2）企业社会责任信息披露对债务融资成本的多元回归分析 15 五、结论与启示 15 参考文摘引言： 16 原创性声明（模板） 17 文章致谢（模板） 17 正文 金融生态环境民营企业社会责任与债务融资成本（资料） 文1：金融生态环境民营企业社会责任与债务融资成本 一、引言 20世纪90年代，企业社会责任作为一种新的理念和价值观进入我国，至今，我国企业对社会责任知识及其国际国内标准体系的了解仍不足。我国社会经济的快速发展给自然资源和环境带来的压力越来越大，很多民营企业存在安全生产、产品质量和环境污染等问题，这些都关系到人们的生活和经济利益，也会影响民营企业的生产经营，包括债务融资活动。 民营企业需要承担社会责任来缓解环境压力并推动其债务融资活动。民营企业债务融资存在“信贷歧视”现象，失去了向银行等投资者借款的先天优势，需要从其他方面获得投资者的支持。而民营企业可以通过承担社会责任来获得投资者的融资帮助。民营企业主动承担对各利益相关者的责任，会提高企业的声誉。投资者认为其具有责任心，违约风险较低，可能会降低预期报酬率。同时，民营企业承担社会责任会披露更多的信息，缓解信息不对称，降低企业的债务融资成本。 我国社会责任的有关规定对民营企业社会责任没有明确要求，民营企业可以自主决定是否履行社会责任、履行的内容及程度。虽然民营企业社会责任有助于降低债务融资成本，但是履行责任的过程中会增加企业的经营成本，降低民营企业的利润。他们认为履行社会责任不一定会带来经济利益，对于追求利润最大化的民营企业，可能会选择不履行社会责任。因此，本文以民营企业为研究对象，探讨金融生态环境是否会影响其债务融资成本，同时研究民营企业社会责任与债务融资成本的关系，使其对社会责任有更深入的认识。 二、理论分析与研究假设 (一)金融生态环境与民营企业债务融资成本 我国经济处于转型期，其发展面临着金融发展落后、法律保护缺乏等制度约束[1]，这在我国民营企业与国有企业的融资方面体现得更加明显。金融生态环境能够影响民营企业的债务融资成本。沈红波等[2]发现，民营企业受到的融资约束小于国有企业，在金融发展水平提高的前提下，民营企业的融资约束能够明显得到缓解。我国正处于转型经济时期，在这种背景下金融市场不发达，相关制度缺失以及法制不健全，民营企业在很多方面都受到了制度和政策上的信贷歧视。除此之外，不发达的金融市场意味着存在融资渠道不通畅，投资环境不完善，以及资源配置的效率不足等问题，信贷资源比较稀缺。 民营企业面临信贷歧视和信贷资源稀缺的双重困难，其债务融资时承担的成本会更加高昂。而在发达的金融市场中，政府干预程度低、市场化程度高、企业之间的竞争更完全，金融体系也更加健全，这可以缓解民营企业在政策和制度上的信贷歧视，也可以提高资源的配置效率，进而缓解信贷资源稀缺的现象。因此，在良好的金融生态环境下，这两方面的现象意味着民营企业的困难得到缓解，其债务融资成本能够被降低。基于此，本文提出假设1。H1：在良好的金融生态环境下，民营企业的债务融资成本能够被降低。 (二)民营企业社会责任与债务融资成本 在我国特殊的制度背景下，企业的产权性质差异会影响企业社会责任对债务融资成本的作用。黄艺翔等[3]认为，在我国国民经济中占据主导地位的就是国有企业和政府，已经有不少研究表明是政府的力量推动了企业履行社会责任，尤其是国有企业。因为企业和政府之间存在一种资源交换，而这种资源交换可以通过企业履行社会责任来达成，企业可以通过资源交换从政府身上取得债务融资方面的帮助。 他们的研究发现，披露了社会责任信息的企业可以从政府或银行处获得支持，缓解融资约束，降低债务融资成本。Richardson