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金力公司应收账款及存货管理案例 金查尔及李山模两位先生，于 1968 年从俄亥俄州大学获得电脑科学高级学位后，不久即筹集资金成立了电脑公司。他们所强调的产品为小型及微处理电脑，其市场目标是针对需要使用电脑设备之小规模公司，但不需要购买象IBM 所供应的大型电脑设备。金先生及李先生是具有敏锐行销眼光的工程师，所以，公司所生产之产品极佳，销路很好，而扩张迅速。关于该公司 1984 年、1985 年及 1986 年的资产负债表与损益表如表： 资产负债表（年底） 资 产 现金 100 150 200 应收账款 1 000 2 000 3 000 存货（主要为制成品） 900 1 800 2 800 流动资产合计 2 000 3 950 6 000 固定资产净值 3 000 3 550 4 000 资产合计 5 000 7 500 10 000 负债与净值 应付账款 300 400 500 应付银行票据（10% ） 300 1 280 2 350 应付费用 100 120 150 流动负债合计 700 1 800 3 000 长期负债（10% ） 1 000 2 100 3 200 普通权益 3 300 3 600 3 800 负债与净值总额 5 000 7 500 10 000 1984 年1985 1984 年 1985 年 1986 年 1984 1985 1986 销货毛额 7 500 8 750 10 000 折让 80 90 100 销货净额 7 420 8 660 9 900 销货成本（销货毛额之 80% ） 6 000 7 000 8 000 毛利 1 420 1 660 1 900 减：利息费用 90 250 500 信用部门及收款费用 20 30 50 呆帐费用 210 330 450 课税所得 1 100 1 050 900 税款（40% ） 440 420 360 净利 660 630 540 *利息费用是根据每年的平均贷款余额，不是根据资产负债表所示的年底资产负债得出。负 债的利率为 10% ，因此，平均负债余额，1984 年为 900 万美元，1985 年为 2 500万美元， 1986 年为 5 000万美元。 1987 年初，该公司有些问题开始呈现出来。该公司过去的成长一向利用保留盈余、长期负债及短期负债融资。不过，主要的放款人开始不同意进一步扩大债务而不增加自有资金。金查尔和李山模两人没有资金投资到公司，由于担心失掉公司控制权，又不愿意出售额外股份给外人（他们两人目前拥有 55% 的股份，其余之股份为一机构投资人持有）。该公司的长 短期负债利率为 10% ，金先生及李先生非常忧虑继续保有其信用额度。 股东中没有一人曾接受财务训练，故公司营运之财务方面要依赖会计师来处理。不过， 金查尔及李山模很清楚，他们的不明态度不能再继续下去了，所以，他们要请你做顾问，协助他们指出并改善其财务问题。 该公司销货条件为“2/10，net 6”0， 约半数的顾客享受折扣，但有许多未享受折扣的顾客，延迟付款。1986 年的呆帐损失计 450 万美元，信贷部门的成本（分析及收款费用） 总计为 50 万美元。 该公司制造几种不同形式的电脑，但售价为 5 000美元，销货成本约为 4 000美元。1986 年销售总计 20 000部。销售情况在该年相当平稳，没有显著的季节变动。 从生产一种电脑形式转变为另一种形式之设置成本为5 000美元，此项数值可视为“订 货成本”。储存存货的成本估计为30% ；这么高的比率，是由于高科技产品如电脑陈旧的耗费很大。 你现在的工作就是要分析该公司的财务状况，特别是其信用与存货政策，并提出任何你认为适当的改善建议。最好的方法是编制预估的1986 年损益表，显示如果该年实施一套新政策，会有什么情况？如果这种“向后推估的分析”有用，那么必须分析进一步的情况。 经过与行销及会计人员研商，并根据研究公司竞争者后的想法，你假设推论该公司在1986 年营运之信用政策改变如下： 1． 用条件为“2/10，net 3”0 而非“2/10，net 6”0。 2． 公司可利用较高的信用标准。3．该公司应加强势力收回欠款。 如果这些改变措施，在 1986 年实施，那么很可能引起下列变化： 1． 销售毛额仅为 9 800万美元，而非 10 000万美元。2．呆帐损失减为 15 000美元。3．信用部门成本增加至 100 万美元。4．平均收款期间减少至 30 天。5．享受折扣顾客之百分比由 50% 增加到 80% 。 问题： 如果所提议之新信用政策在 1986 年实施，对于下各项大致会有什么影响：①净利； ②普通股之报酬率；③负债比率；④流动比率