第八章公司理财.ppt

;§8－1 公司理财的有关基本概念;3; ·影响财务管理目标实现的因素 1.外部环境（见“理财环境”） 2.内部环境（管理决策“企业管理） ; ;理财环境;二：金融市场环境： —金融市场与企业理财 ⊙是企业投融资的场所； ⊙是企业长短期资产互相转换的场所； ⊙能为企业理财提供重要的信息（利率、汇率、股价指数）。 ;—金融市场的分类 ⊙货币市场和资本市场； ⊙现货市场和期货市场； ⊙发行市场和流通市场； ⊙票据承兑和贴现市场/证券市场/外 汇市场/黄金市场。 ;9;·三：宏观经济环境 —经济发展状况（GDP增长的预算）； —通货膨胀（通货膨胀率的预算）； —政府经济政策（货币政策和财政政策）和产业政策； —竞争状况等。 ;11;12;13;14;15;股利分配：分配还是再投资 1．利润分配程序 —计算本年累计利润（要与前期未分配利润 /未弥补亏损合并） —计提法定盈余公积金（10%；达注册资本50% 以上可不在计提） —计提法定公益金（5%～10%） —计提任意盈余公积金（5%～8%；由股东大会讨论决定） —向股东（投资者）支付股利（分配利润） ;17;18;—股利无关论（MM：认为股利决策对公司的市场价值/股票 价格不会产生影响——完整市场论PMT） ·假设前提：不存在公司或个人所得税； 不存在股票的发行/交易费用（无筹资费用）； 公司的投资决策和股利决策彼此独立； 市场信息是透明的； —股利有关论（GL“在手之鸟”理论；税差理论） —追随者理论（Clientele Theory：股利政策不可能强求一致）;4．股利分配政策（实务） — 剩余股利政策 ·设定目标资本结构； ·确定该结构下投资所需的股东权益总额； ·最大限度用保留盈余来满足它； ·若有剩余盈余，作为股利发放。 —固定股利或稳定增长股利政策 —固定股利支付率政策 —低正常股息加额外红利政策 ;5．影响利润分配的因素 —法律因素 ·资本保全（不能用股本和资本公积金发放） ·企业积累（计提法定盈余公积金） ·累计净利润为正时 ·超额累计利润税（因股利利得税〉资本利得税，累计利润可以帮股东逃税，故加征额外税款。我国法律未作出限制性规定）;—股东因素 ·稳定的收入和避税 ·控制权的稀释（多发股利使将来发行 新股的可能性加大）;—公司因素 ·盈余的稳定性 ·资产的流动性 ·举债能力 ·投资机会（成长性公司—低股利政策） ·资本成本 ·债务需要（有偿债需要—少发放） ;—其它因素 ·债务合同约束（长期债务合同往往有 限制现金支付程度的条款） ·通货膨胀（通涨情况下，折旧基金等缩水，股利政策偏紧）;理财原则;投资的风险价值;·风险概念：财务角度指无法达到预期报酬的可能性． ·类别： 从投资者看：　市场风险（不可分散、系统风险） 　　　　　　公司特有风险（可分散、非系统风险） 从公司看：经营风险（商业风险） 财务风险（筹资风险－－指因增加负债而带来的风险，只是加大了经营风险） ;风 险 的 衡 量;29;风 险 控 制 的 方 法;货币的时间价值;〖计算〗常用符号： P---本金，又称期初金额或现值； i----利率，通常指每年利息与本金之比； I----利息； F----本金与利息之和，又称本利和或终值； n----时间，通常以年为单位． ;?单利的计算： 单利利息 I=P×i×n 单利终值 F=P＋P×i×n=P×（1＋i×n） 单利现值 P=F－I=F－F×i×n=F×（1－i×n）;34;35;§8-2 财务分析;２．复式计帐法 为了全面地反映每项经济活动的发生情况，对任何一项经济活动都应当根据它的性质和内容，在有关的至少两个帐户中进行登记，一方面记入一个或几个帐户的借方；另一方面记入另一个或几个帐户的贷方，记入借方的数额和记入贷方的数额必须相等。 这种记帐方法就称为复式记帐法。 ·有借必有贷，有贷必有借，借贷必相等。;·优点： ?能够系统地、清晰地反映出会计事项的内容以及会计