A股策略：政策拐点+中报期，坚持主线配置.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z 1.7月A股表现回顾：“牛市”预期上升，量能维持万亿高位 3 \o Current Document 月A股综述：A股冲高回落，“牛市”预期上升3 \o Current Document 127月国防军工领涨，量能维持万亿高位 3 \o Current Document 1.3.北水买入电子和新能源，医药主题ETF热度较高 4 \o Current Document A股行情分析：政策拐点影响下的中报期行情6 \o Current Document 基本面延续复苏，8月关注中报期行情 6 \o Current Document 227月重磅政治局会议定调8月政策料将回归常态 8 \o Current Document 美元指数延续颓势，8月金价值得期待 10 \o Current Document .策略建议：政策拐点+中报期，坚持主线配置 12 图表目录图1 ：7月A股（除科创板外）个股涨跌幅分布 3 图2 : 7月中信一级行业涨跌幅表现3图 3 :两市成交金额变化3 图4通过历年比拟来看疫情后企业利润明显持续修复7图5近年来中报期沪指压力越来越大 7 图6 7月美元指数颓势明显11图7金价表现强劲11 表1 ： 7月A股主要指数涨跌幅表现3表2 ： 7月A股资金流入和情绪指标变化 4 表3 7月主力资金净流入居前行业5表4 7月成交最活跃的行业5 表5 7月北向资金净流入居前行业5表6 7月融资净买入居前行业5 表7 7月融券净卖出居前行业5表8 7月份额规模扩张居前ETF 5 表9：工业企业净利润分行业表现 6表10： 1-6月工业企业各主要经济指标表现一览7 表12 :历年中报期（8月）一级行业业绩和行情表现8表13本次重磅会议涉及的八大要点9 表14： 7月大类资产表现一览12 盎司，再创新高。美元指数表现低迷的原因在于：一方面美国新冠疫情没有进入可信任的控制 状态，美国二季度GDP增速下降至-32%,就业数据转弱，令市场对美国未来经济表现担忧情 绪上升，很大程度上消解了此前的乐观预期；另一方面，欧洲出台7500亿欧元的经济刺激计 戈提振欧元，抑制美元表现；美元指数下跌，但是避险事件以及通胀预期导致黄金和白银价 格较为亢奋。其中金价突破1900美元/盎司后，于7月最后一个交易日大幅跳空高开，盘中一 度站上2005美元/盎司。 图67月美元指数颓势明显图7金价表现强劲usdx fx【美元礴 usdx fx【美元礴? nn usdx fx【美元礴? nn2020/01/22 2020/07/31(1-20.01 20 0220 0320.042O.GS usdx fx【美元礴? nn 2020/01/22 2020/07/31(1- 20.01 20 02 20 03 20.04 2O.GS 20.06 20.07 GC CMX ICOMEXMI MA518401 MA10:1811 0 MA2O:1772.2 MA60T7408 MA1201669 8 MA250 1 577 5 2019/1 资料来源：Wind,中原证券 资料来源：Wind,中原证券资料来源：Wind, 资料来源：Wind,中原证券 资料来源：Wind,中原证券 展望8月，我们认为随着中国生产机器渐进疫情后复苏到位，对全球大宗商品需求将进一 步接近复苏，但疫情扩散较为严重的美国、南美洲等地会引起短期内商品供需失衡，从而造成 商品价格较有韧劲;欧美的财政刺激方案和美联储的持续宽松操作会支持权益类资产下行有底, A股背靠国内大循环、产业链恢复的优势（政策边际收紧其实就意味着经济复苏预期得到巩固）, 有望延续稳健的表现；国际政经关系较为敏感，美国大选前政治不确定性较高，避险情绪难以 系统性回落。同时中国需求的复苏到位将有利于原油价格维持在当前水平，美国通胀率有望继 续上行，均有利于黄金在8月份延续向上表现。 表13： 7月大类资产表现一览资料来源：Wind,中原证券 本月涨跌幅 上月涨跌幅 1 比特币兑美元（GDAX） ■■2E7% ■9.5% 2 创业板指 ■14.7% .?% 3 上证综指 ?10.9% .3% 4 C0MEX黄金 ■10.7% |2.9% 5 MSCI金砖四国 ■9.0% 6 MSCI新兴市场 .6% 7 中证转债 ■7.5% -3.2%| 8 LME铜 |6.0% |3.7% 9 英镑兑美元 |5.5% -2.0%! 10 标普500 |5.5% H.5% 11 MSCI全球 |5.1% |4.2% 12 CRB综合现货 |3.?% 13 欧元兑美元 |1.3% 14 MSCI兴旺市场 |4.7% |4.G% 15 南华工业品指数 ■7.4% 16 标普高盛商品超