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证券研究报告
行业深度 汽车行业
汽车轻量化和一体化压铸已成趋势
2022 年6 月17 日 2021A 2022E 2023E
重点股票 评级
EPS PE EPS PE EPS PE
评级 领先大市
广东鸿图 0.57 30.28 0.77 22.93 0.94 18.87 增持
评级变动： 首次 文灿股份 0.37 140.64 1.36 40.00 1.91 28.55 增持
行业涨跌幅比较 资料来源：财信证券，同花顺 iFinD
汽车 沪深300
20%
0% 投资要点：
汽车轻量化需求迫切。轻量化是电动车提升续航里程的重要手段之一，
-20%
也可以帮助燃油车降低油耗，同时轻量化也会带来加速性、制动性、
-40% 操稳性的提升。根据我国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技
2021-06 2021-09 2021-12 2022-03
术路线图 2.0》，到 2025 年，我国燃油车的轻量化水平要比 20 年
% 1M 3M 12M 提升 10%，新能源汽车的轻量化水平要比20 年提升 15%。
汽车 22.19 17.68 5.94
沪深300 5.86 -1.96 -19.19 特斯拉掀起一体化压铸潮流：特斯拉提出的一体化压铸将车身一次性
成型，多个零部件合并为少个甚至是一个，简化了制造工艺，有效降
低了时间成本。将一体化压铸分别拓展至前地板、后地板，同时电池
包上盖和汽车中地板合二为一进行一体化压铸，能够降低汽车 10%
的总重，增加14%的续航里程，并且达到减少370 个单体零部件的效
果。
一体化压铸市场广阔。随着新能源汽车整车厂对一体化压铸的应用加
速，汽车后地板、前地板、中地板（CTC 电池上盖）有望先后应用
一体化压铸技术，一体化压铸的单车价值预计能提升至 14000 元左
右。根据我们的测算，2025 年我国的新能源汽车销量能增加至 1200
万辆左右，结合各一体化压铸产品的渗透率，我们认为我国新能源汽
车的一体化压铸的市场空间在 2025 年能够达到 258 亿元左右，
2022-2025 年复合增长率有
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