欧洲光伏，财政扩张下的地缘政治红利.docxVIP

1、 欧洲光伏：二次成长，多点开花 欧洲光伏崛起的时间较早。据 IRENA 数据，欧洲新增装机量曾在 2011 年达到 23GW，占全球年度新增装机的 74%。而后逐年衰退，到了 2017 年，欧洲光伏年度新增装机仅 6GW，占全球年度新增装机的 6%。 欧洲光伏第一轮衰落的原因主要有两点： 高补贴催生的光伏市场繁荣在经济危机期间无力支撑。早期欧洲主要依靠较高的上网电价吸引装机，但在其后的欧债危机期间，各国无力支付较高的补贴，纷纷下调光伏上网电价，导致新增装机一落千丈； 对华“双反”推高组件价格，加速国内市场萎缩。在行业下行背景下，欧洲光伏产业链倍感压力，对中国厂商征收反倾销税和反补贴税。但欧洲本地组件价格更高，加速了新增装机量的下滑。 图 1：欧盟新增光伏装机 资料来源：Solar Power Europe 在 2018 年后，一方面随着经济复苏，各国重启了对光伏项目的支持，另一方面， 2018 年 9 月欧盟取消了对中国光伏产业的“双反”，欧盟光伏新增装机供需两侧回暖。 在新一轮的复苏中，主要呈现三个特点： 多点开花。第一轮繁荣中，主要以德国、西班牙、意大利为主，在第二轮复苏中，各国贡献份额更为平均； 主要驱动力仍来自政府补贴。限于光照资源，欧洲多数项目仍无法做到平价上网，分布式领域以“净计量”、“净计价”、“FiT”等补贴机制为主。这也解释了经济复苏较慢的意大利迟迟未开启新一轮光伏复苏。 以“碳中和”为抓手，财政发力更从容。在《欧盟绿色协议》的大旗下，各国纷纷提出各自的国家气候与能源目标。有了“EU-ETS”以及“欧洲绿色协议投资计划”、“公正过渡机制”等资金来源，财政发力更为从容。 图 2：欧盟各国 GDP（以 2008 年为基准值 100） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 资料来源：wind、 表 1：欧洲各国电力数据 整体来看，北欧的能源消耗更为绿色，但与光伏的关系并不大。北欧有着丰富的水电、地热能，同时风能发展也较好。 东欧的经济发展相对落后，碳排放也相对较高，典型代表如波兰，能源消耗仍以煤炭为主。 西欧、南欧经济较发达，光照资源相对较好，同时限于资源禀赋，能源进口依赖度较高，因此对光伏较为重视。2020 年德国、西班牙、意大利光伏发电占总发电量的比例均超过 8%。值得一提的是，法国依靠发达的核电装机，电力消费的碳排放强度比肩北欧。 一次能源消耗(2020) （埃焦耳） 各国发电量 （2020 年） (TWh) 可再生能源发电量（2020年）(TWh) 可再生能源 发电量-风电 （2020 年） (TWh) 可再生能源发 电量-光伏 （2020 年） (TWh) 核电发电量 （2020 年） (TWh) 水电发电量 （2020 年） (TWh) 可再生能源发电量占比 光伏发电量占比 核电发电量占比 水电发电量占比 德国 12.11 571.9 232.4 131.0 50.6 64.4 18.6 40.6% 8.8% 11.3% 3.3% 法国 8.70 524.9 64.3 40.6 13.1 353.8 61.3 12.2% 2.5% 67.4% 11.7% 英国 6.89 312.8 127.8 75.6 12.8 50.3 6.5 40.9% 4.1% 16.1% 2.1% 土耳其 6.29 305.4 49.8 24.8 10.8 78.1 16.3% 3.5% 25.6% 意大利 5.86 282.7 70.3 18.7 26.0 46.7 24.9% 9.2% 16.5% 西班牙 4.97 255.8 80.5 53.2 20.8 58.2 27.5 31.5% 8.1% 22.8% 10.8% 波兰 4.01 157.8 25.6 15.7 2.0 2.1 16.2% 1.3% 1.3% 荷兰 3.37 122.4 32.0 15.3 8.1 4.1 26.2% 6.6% 3.3% 0.0% 乌克兰 3.31 149.0 9.7 3.2 6.2 76.2 6.3 6.5% 4.2% 51.1% 4.2% 瑞典 2.20 169.2 40.1 28.1 1.1 53.8 73.3 23.7% 0.6% 31.8% 43.4% 比利时 2.19 90.4 23.5 13.0 5.1 34.4 0.3 26.0% 5.7% 38.0% 0.3% 挪威 1.93 154.5 10.3 9.9 0.1 141.0 6.7% 0.1% 91.3% 捷克 1.54 81.4 8.0