产销规模恢复，新能源汽车彰显韧性.pdfVIP

核心摘要  6月汽车产销规模恢复，新能源汽车强势复苏。中汽协预计6月份汽车销量244.7万台，同比增长20.9%。6月全国共减征车 辆购置税71亿元惠及110万台车。预计购置税减半刺激政策效果将逐季增强，并于4Q22达到高峰，我们维持全年汽车销量 2800万台，同比增6.6%的销量预测。6月份多家新能源车企销量创新高，乘联会预计6月新能源乘用车批发销量达到54.6万 台，我们预计上半年新能源车累计销量255~260万台，目前新能源汽车需求强劲，交付量更多受供给端影响。  A00级新能源车销量表现超预期，插电式混动增速较高，预计全年新能源车销量为590万台。年初受电池原材料价格上涨、 芯片短缺以及积分价格预期下降的影响，我们此前判断A00级新能源车市场会受到较大冲击，但目前A00级新能源车销量超 过我们预期，此外新能源车龙头比亚迪随着产能释放，销量爬坡较快。因此我们上调2022年新能源车销量预测为560~620 万台之间，中性预测全年新能源车销量为590万台。插电式混动表现亮眼，1-5月插电式混动车型销量达到41.6万台，同比 增长166.7%，我们认为在新能源车销量结构逐步向纺锤形过渡的过程中，插电式混动车将更加受益，下半年随着比亚迪和 其他自主车企推出的插电式混动车型的放量，我们预计全年插电式混动销量将在120~140万台之间，同比实现翻番。  投资建议：混动车基数小，空间大，民营自主车企先发优势明显，看好新一代混动技术布局迅速、智能化转型速度快的车 企，强烈推荐长城汽车(2333.HK)，推荐吉利汽车(0175.HK)、小鹏汽车(9868.HK)、理想汽车(2015.HK)、上汽集团、广汽 集团。软件定义汽车加速，域控制器、软件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润。推荐规 模优势突出，且单车搭载价值上升空间大的传统汽车配件细分龙头福耀玻璃、华域汽车。电池材料方面，强烈推荐宁德时 代、杉杉股份。  风险提示： 1) 芯片短缺及疫情等不确定因素影响汽车产销规模；2) 汽车促消费政策落地效果不及预期；3) 动力电池价格上涨 导致新能源汽车销量不及预期；4) 自主车企的新一代混动车型销量不及预期；5) 新一代智能车销量不及预期。 2 行业景气度跟踪 月度聚焦：2022年新能源汽车销量预测 CONTENT 目录 重点OEM与供应商跟踪 造车新势力：6月销量环比改善，新车型蓄力充分 华为：问界M5销量超预期，华为打造智能车样板间 特斯拉：上海工厂产能恢复，特斯拉扩产在即 比亚迪：问鼎上半年全球新能源车销量冠军 吉利汽车：混动战略加速，极氪连续两个月交付超过4000 台 广汽集团：6月产销同环比大涨，埃安销量创新高 长安汽车：深蓝、阿维塔赋能，新能源战略加速 宁德时代：电池结构创新，集成度再升级 投资建议及风险提示 6 月产销规模恢复，新能源汽车强势复苏  6月产销规模恢复，刺激政策效果显现。据中汽协估算数据，6月汽车销量约为244.7万台，同比增长20.9%，1-6月累 计完成1200万台，同比下降7.1%。国家税务总局数据显示6月全国共减征车辆购置税71亿元，减征车辆109.7万辆。我 们认为在政策退坡前汽车市场将迎来一波强劲需求释放，维持全年2800万台的销量预测。  新能源汽车强势复苏。6月国内新能源车交付量迎来复苏，乘联会预计6月新能源乘用车批发销量达到54.6万台，同比 增加130%。分车企