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2022年美团外卖业务布局及竞争优势分析 1. 外卖竞争壁垒：三边动态网络铸运营壁垒 1.1. 自建高效履约设施，促成三端规模效应的增长飞轮 外卖对配送时效质量的高要求，使“骑手”成为外卖的三边网络的基石。外卖以即时履 约为基础，履约时效、质量对用户体验的影响更为突出，而外卖配送多点即时响应、高 频等特征，使外卖平台提高自建配送团队要求，并持续致力于在外卖履约端兼顾“效率” 与“成本”。因此外卖平台差异化的竞争优势，首先在于自建高效响应的履约设施。 外卖平台在三端的规模效应，将形成“正反馈”闭环。在传统电商的双边网络（无自有履 约设施）中，用户、商家双方使用外卖平台的效用随另一侧数量增长而加大，而外卖系统 内化了履约体系，庞大高效的骑手网络也能与用户、商家端产生交互影响，促使三端的规 模优势能形成互相强化的闭环，巩固平台的竞争壁垒。 1.2. 竞争格局马太效应凸显，美团龙头地位稳固 9 年长跑，美团外卖凭借强执行、强地推实现后发者赶超，并保持稳固龙头地位。 1）后发者追赶阶段，聚焦增量市场：2013 年，美团外卖业务刚起步，相较于先行的饿了 么专注于一二线城市以优化资源投入，美团更积极地开拓增量市场（起步新增 20 城）打 下进场的初布局。 2）资本入局阶段，合并大众点评以强化竞争实力： 2015 年，美团借助在“千团大战”中 练就的强组织力的地推团队不断发力，美团与大众点评官宣合并，吸纳大众点评在点评领 域优势形成强壁垒。 3）寡头竞争阶段，规模优势下马太效应凸显：2017 年美团市占率反超饿了么，此后外卖 行业逐渐向美团与饿了么市场份额 7：3 的寡头格局演化，且市场集中度仍在不断上升， 美团与竞争对手拉开较大差距（追赶成本较大）。 在 2021 年反垄断背景下，“二选一”开放给予商家平等选择的机会，寡头竞争更加激烈下， 美团作为大流量、起初设施完备、运营成熟的头部平台，竞争优势依然显著。 1.3. 骑手端：高密度、多场景订单，打造高效复用的骑手网络 多样配送场景下，海量用户+商家带来更丰富的外卖订单供需，“填谷”效应更为明显。美 团在供需两端的优势支撑起了高订单密度，同时美团外卖、美团闪购等业态带来的多样配 送场景能填补正常“午晚高峰”之外的闲置时间，实现骑手的高效复用。配备同规模骑手 下，更丰富的接单机会使美团骑手的效率更高，20Q1 美团骑手整体活跃度更高，且填谷 效应（在 12-18 点间骑手活跃度更平缓）更为明显。 美团骑手网络的“高效”特征凸显。美团外卖生态正循环驱动下，美团骑手团队在人均日 单量、配送时效上等效率指标的表现均优于饿了么。美团以 1.5 倍的骑手数，实现超饿了 么 2 倍的市场份额。 1.4. 商家端：强地推吸纳海量商家，巩固“正反馈”闭环 美团具备海量商家资源，商家活跃度表现更优。即便在“二选一”开放后的 2021 年，美 团活跃商家数增速恢复至 18 年水平，活跃商家数达 880 万家（包含外卖商家及到店商家）， 同比增长 29%。而据 Trustdata 数据，从商家活跃度看，美团商家版 MAU 相比饿了么商家 版高出约 3 倍。 过去 9 年，美团商家始终保持高速增长，具体来看： 1）2013-2015 年：“地推铁军+大众点评合并” 积累商家资源。2013 年初美团承接团购 业务中锻炼出的“狂拜访，狂上单”的地推基因，快速开城布局（城市数、商家数均实现 成倍增长）。而 2015 年美团与大众点评的“强强联手”，在吸纳了大众点评的商家资源的 同时打通了“找餐厅、到店吃、送外卖”链条，实现餐饮全场景的初覆盖，商户数较 2014 年实现近 2 倍增长。 2）2015 年至今：外卖三端优势形成“正反馈”闭环。海量用户商户支撑起美团的高订单 密度又能提高骑手的配送效率，在骑手单均收入相对稳定的前提下，这将有助实现骑手增 收和单均配送成本摊薄的双赢，三端优势形成互相强化的闭环，美团的竞争壁垒得到更巩 固。 2B 业务布局为美团保有腰部品质商户提供了支撑。腰部客户（占全国餐饮门店 9.1%中小 连锁餐饮商家）是目前包括美团在内的头部收银 SaaS 服务商主力抢占的对象。这类商户 具有线上运营需求，但自建/更换系统成本较高，因而对外购系统的粘性稳定，付费意愿更 强。 1.5. 用户端：高频流量入口强化本地生活职能，培育用户心智 1.5.1. 外卖业务持续为集团引流，流量端口协同布局强化“导流”效应 过去 6 年美团用户增速始终保持在 10%-20%左右，2021 年美团交易用户数量达到 6.9 亿 （yoy+35%），其中外卖用户 4.4 亿（yoy+13%），21 年新增用户数中来自外卖的增量占比 达到 28%。 借助腾讯“社交+支付”生态，叠加三重高频场景，互联互通下拓展流量入口。据 QuestM