金融风险管理第一章.pptVIP

* * * * * 金融风险管理 第一页，共三十七页。 选用教材和参考读物 选用教材： 朱淑珍，金融风险管理，北京大学出版社，2012 参考读物： 乔瑞，金融风险管理师考试手册，第6版，中国人民大学出版社，2012 Philippe Jorion，Financial Risk Manager Handbook，John Wiley Sons，2010 张金清，金融风险管理，复旦大学出版社，2011 Alexander J. et al，Quantitative Risk Management: Concepts, Techniques and Tools，Princeton University Press，2005 * 第二页，共三十七页。 为什么要管理金融风险 金融环境的复杂多变要求金融机构必须管理金融风险 经济危机 金融自由化 金融衍生工具的大量使用 金融一体化 新技术革命 由于金融风险管理不善而引发的金融机构巨额损失事件屡屡发生。 有效的金融风险管理不仅能减少损失，还可以通过合理避税、增加投资机会、降低管理成本等途径为金融机构创造价值。 * 第三页，共三十七页。 第一章 金融风险概述 * 第四页，共三十七页。 1.1 金融风险 1.1.1 金融风险的概念 在现实当中，风险无处不在，比如逃课、网购。 目前，关于理论界关于风险的定义主要有这么几种： 风险是受伤害或损失的危险。 损失发生的可能性。 结果的不确定性。 结果对期望的偏离 风险定义：在一定条件下和一定时期内，由于各种结果发生的不确定性而导致行为主体遭受损失的大小及其可能性的大小”。 风险的本质特征是不确定性。 风险是一个二维概念，它表示了损失的大小和损失发生概率的大小。当这二维特征参数确定后，风险也就随之确定。 * 第五页，共三十七页。 1.1 金融风险 风险不等同于不确定性。 可能测定的不确定性定义为严格意义上的风险，例如投硬币游戏 把不能测定的不确定性定义为真正的不确定性，例如投资股票 金融风险定义： 指在一定条件下和一定时期内，由于金融市场中各种经济变量的不确定造成结果发生的变动，从而导致行为主体遭受损失的大小及该损失发生可能性的大小。 损失发生的大小和损失发生的概率是金融风险的核心参量，也是进行金融风险管理的重要考虑因素。 * 第六页，共三十七页。 1.1 金融风险 1.1.2 金融风险的正确理解 金融风险的构成。 金融风险因素是金融风险的必要条件，是金融风险产生和存在的前提。 金融风险事故是经济及金融环境变量发生始料未及的变动从而导致金融风险结果的事件。 它是金融风险存在的充分条件，在金融风险中占据核心地位。 金融风险事故是连接金融风险因素与风险结果的桥梁，是金融风险由可能性转化为现实性的媒介。 金融风险事故不仅在质上决定风险结果的性质，而且在量上决定金融风险的程度。 金融风险结果是金融风险事故给金融行为主体带来的直接影响，这种影响一般表现为实际收益与预期收益或实际成本与预期成本的背离，从而给行为主体造成的非预期经济损失。 例子：利率对于股票市场的影响 * 第七页，共三十七页。 1.1 金融风险 金融风险发生的不确定性。 在金融风险现象发生和发展的过程中，金融风险事故极可能发生，也可能不发生，从而使金融风险结果既可能出现，也可能不出现。 金融活动中的不确定性是金融风险产生的根源；金融活动的不确定性越大，金融风险就越大；反之，则金融风险就越小。 正是由于金融风险发生的不确定性，人们往往倾向于预测风险的发生及其概率大小。比如前几年，国内的主要券商都会预测当年国内股指的大致波动范围，但是总被当做市场的反向指标。 * 第八页，共三十七页。 1.1 金融风险 金融风险是金融活动的内在属性。 金融风险孕育于金融活动之中，哪里有金融活动哪里就会有金融风险。也就是说，金融风险是金融活动的内在属性。有别于自然风险和技术风险，金融风险的产生一定要依附于金融活动的进行。例如，某公司因发生火灾而造成重大损失。 金融风险需要通过具体事件的发展来体现。例如暴露的大小与金融风险大小没有绝对的对等关系，需要置身于具体的金融事件中来分析。比如一笔以英镑存款为抵押的100万贷款，相对于一笔10万的信用贷款来说，其金融风险却是不大的，因为信用贷款发生损失的可能性要大得多。 金融活动中的不确定性大小决定了其能产生金融风险的大小。 金融活动的每一个参与者都是金融风险的承担者。 * 第九页，共三十七页。 1.2 金融风险的特征 一般特征 客观性：金融风险的客观存在性是指金融风险的产生是一种不以人的主观意志为转移而客观存在的现象。 普遍性：金融风险具有普遍性，具体表现为整个金融领域内金融风险的无处不在、无时不有。 扩张性：金融风险的扩张性表现为风险在时间、空间上