2022年瑞可达研究报告.docxVIP

2022年瑞可达研究报告 一、国内连接器领先企业，汽车三化勾勒全新成长曲线 （一）深耕连接器，新能源车市场打开成长空间 瑞可达成立于 2006 年 1 月，2014 年新三板挂牌，2021 年登陆科创板，是一家专业从事连 接器产品的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。自设立伊始，公司始终以连接器产品 为核心，持续开发迭代，坚持客户需求导向，现已具备包含连接器、组件和模块的完整产品 链供应能力。经过十余年对产品技术的持续钻研以及应用领域的不断探索，公司产品已广泛 应用于数据通信、新能源汽车、工业控制、医疗设备、轨道交通等领域，服务全球客户。 1）初创阶段（2009 年之前）：瑞可达以射频、低频连接器产品为基础开始进入通信系统领 域，推出自主研发的 AISG 系列产品；2008 年起推出光连接器产品，成为国内少数能够 同时提供电、微波、光连接器产品的企业； 2）成长阶段（2009-2014 年）：开始不断拓展产品应用领域，2013 年瑞可达成功开发适配 新能源汽车的连接器及组件；2014 年瑞可达的射频、低频连接器进入防务领域；2014 年 11 月公司成功在全国股转系统挂牌； 3）快速发展阶段（2015 年-至今）：在通信领域，2015 年瑞可达立项研发的“HS 高速高 密矩形印制板连接器”项目被列入国家火炬计划，2018 年针对 5G 时代推出板对板连接 器并不断进行技术革新；在新能源汽车领域，自 2015 年起瑞可达新能源汽车业务逐步 实现产业化，目前已成为同时具备国内主要车企一级供应商资格的连接系统方案提供商。 公司管理层和核心技术人员具有深厚产业背景。公司实控人为吴世均先生，直接持有公司总 股本的 29.86%，通过联瑞投资间接持有公司总股本的 0.87%，总计持有公司 30.73%的股 份。公司董事长吴世均与董事马剑曾任职于四川华丰科技股份有限公司（原四川华丰企业集 团），具有丰富的连接器相关技术研发以及生产管理的经验，管理团队专业背景深厚。 公司产品包括连接器件、连接器组件以及连接器模块。连接器是电子系统设备之间电流或信 号传输与交换的电子部件；连接器组件是将连接器与相应的电缆（包括光纤光缆、电线电缆、 微波同轴电缆等）整合为相应的电路回路，实现电子设备之间信号连接与传输的组件；连接 器模块是将电子器件集合组装成模块的产品，通常需要将连接器、印制线路板、保护密封装 置、钣金结构件、继电器等组合装成模块。根据应用领域，公司的产品可分为新能源汽车连 接系统、通信互联系统解决方案、工业系统解决方案、车辆通讯（车联网）连接系统、BUSBAR 铜排系统以及线缆组件及线束。瑞可达目前已成为国内少数同时具备光、电、微波连接器产 品研发和生产能力的企业之一。 公司的连接系统产品主要应用于新能源汽车领域，通信领域以及轨道交通、电力设备等工业领域。 1）新能源汽车领域：公司新能源汽车连接器产品主要包括高压连接器、高压线束总成、 PDU/BDU（电源分配单元总成）、MSD（手动维护开关）、充电接口/充电枪座、铜排及 叠层母排、信号类连接器产品等。2）通信领域：产品主要包括低频电连接器、光纤连接器、高速连接器、防务连接器，和连 接器组件（低频组件、微波射频组件）；主要应用于通信连接系统中的通信基站的天馈部 分，在 4G 系统中，天馈部分指 RRU（远端射频模块）和天线；在 5G 系统中则指 AAU （宏基站架构）或 MMU（微基站架构）。 3）工业等其他连接系统产品：公司提供的工业等其他连接系统产品主要包括重载连接器、车钩连接器、 M 系列连接器等，主要应用于城市轨道交通、电力设备、医疗等行 业，其主要客户包括中国中车、国电南瑞、明阳智能、英维克、松芝股份等企业。 公司推出多款高速连接器产品，全面布局车载连接器赛道。2022 年 8 月 2 日公司的官方 公众号发布多款车载连接器新品，包括 FAKRA、HSD、MINIFAKRA、以太网连接器等多 款车载高速连接器产品，以及车规级 TYPE-C 连接器等新产品。公司的高速连接器产品主 要应用于车载影音娱乐系统、智能感知系统、智能网联系统及天线系统，在新能源车智能 化的趋势下，车载智能网联系统快速发展，对数据传输速率和数据传输量的要求更高，明 显提振车载高速连接器的需求量。公司紧跟汽车三化趋势，发布多款优秀新品，一方面有 助于增厚公司整体业绩，另一方面更加完善了公司产品布局，使公司在车载连接器领域拥 有了高压、高速连接器的整体实力，增强了公司在车载连接器领域提供整体解决方案的能 力，进一步提高了公司的核心竞争力。 经营模式以“研发设计+生产制造+销售服务”为主，推动公司主业稳步开展。该经营模式 是公司根据行业特性、产业政策、客户需求、市场竞争、产品研发与生命周期及公司资源 要素构成等因素综合